{"id":21336,"date":"2017-01-12T23:54:26","date_gmt":"2017-01-12T21:54:26","guid":{"rendered":"http:\/\/eranistis.net\/wordpress\/?p=21336"},"modified":"2017-03-05T11:38:34","modified_gmt":"2017-03-05T08:38:34","slug":"%ce%bf%ce%b9-%ce%bf%ce%af%ce%ba%ce%bf%ce%b9-%cf%80%ce%b9%cf%83%cf%84%ce%bf%ce%bb%ce%b7%cf%80%cf%84%ce%b9%ce%ba%ce%ae%cf%82-%ce%b1%ce%be%ce%b9%ce%bf%ce%bb%cf%8c%ce%b3%ce%b7%cf%83%ce%b7%cf%82-%ce%bf","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/eranistis.net\/wordpress\/2017\/01\/12\/%ce%bf%ce%b9-%ce%bf%ce%af%ce%ba%ce%bf%ce%b9-%cf%80%ce%b9%cf%83%cf%84%ce%bf%ce%bb%ce%b7%cf%80%cf%84%ce%b9%ce%ba%ce%ae%cf%82-%ce%b1%ce%be%ce%b9%ce%bf%ce%bb%cf%8c%ce%b3%ce%b7%cf%83%ce%b7%cf%82-%ce%bf\/","title":{"rendered":"\u039f\u03b9 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03b9 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2, \u03bf \u03c0\u03b1\u03b3\u03ba\u03bf\u03c3\u03bc\u03b9\u03bf\u03c0\u03bf\u03b9\u03b7\u03bc\u03ad\u03bd\u03bf\u03c2 \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b7 \u03c0\u03c1\u03bf\u03c0\u03b1\u03b3\u03ac\u03bd\u03b4\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03bc\u03b5\u03c4\u03c1\u03b9\u03bf\u03c0\u03ac\u03b8\u03b5\u03b9\u03b1\u03c2"},"content":{"rendered":"

\u039f\u03b9 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03b9 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2, \u03bf \u03c0\u03b1\u03b3\u03ba\u03bf\u03c3\u03bc\u03b9\u03bf\u03c0\u03bf\u03b9\u03b7\u03bc\u03ad\u03bd\u03bf\u03c2 \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b7 \u03c0\u03c1\u03bf\u03c0\u03b1\u03b3\u03ac\u03bd\u03b4\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03bc\u03b5\u03c4\u03c1\u03b9\u03bf\u03c0\u03ac\u03b8\u03b5\u03b9\u03b1\u03c2<\/strong><\/p>\n

\u0393\u03c1\u03ac\u03c6\u03b5\u03b9 \u03bf \u0398\u03b1\u03bd\u03ac\u03c3\u03b7\u03c2 \u039c\u03c0\u03b1\u03bd\u03c4\u03ad\u03c2<\/strong><\/p>\n

\u0391\u03bd\u03b1\u03c6\u03bf\u03c1\u03b9\u03ba\u03ac \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b7 \u03c6\u03bf\u03cd\u03c3\u03ba\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u03c3\u03c4\u03b5\u03b3\u03b1\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ce\u03bd \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c9\u03bd, \u03c0\u03bf\u03c5 \u03bf\u03b4\u03ae\u03b3\u03b7\u03c3\u03b5 \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac\u03c1\u03c1\u03b5\u03c5\u03c3\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 2008, \u03bf Paul Jorion \u03c3\u03c4\u03bf \u03b2\u03b9\u03b2\u03bb\u03af\u03bf \u03c4\u03bf\u03c5 \u00ab\u038c\u03c4\u03b1\u03bd \u03b7 \u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03b9\u03ba\u03ae \u03c3\u03ba\u03ad\u03c8\u03b7 \u03b4\u03b5\u03bd \u03b1\u03c1\u03ba\u03b5\u03af\u00bb \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03ba\u03b1\u03c4\u03b1\u03b3\u03b3\u03b5\u03bb\u03c4\u03b9\u03ba\u03cc\u03c2: \u00ab\u0391\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7 \u03c3\u03c4\u03b9\u03b3\u03bc\u03ae \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b5\u03af\u03c7\u03b5 \u03ba\u03b1\u03c4\u03b1\u03c3\u03c4\u03b5\u03af \u03c6\u03b1\u03bd\u03b5\u03c1\u03cc \u03cc\u03c4\u03b9 \u03bf \u03c4\u03bf\u03bc\u03ad\u03b1\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c4\u03b9\u03c4\u03bb\u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b5\u03c0\u03b9\u03c3\u03c6\u03b1\u03bb\u03ce\u03bd \u03b5\u03bd\u03c5\u03c0\u03cc\u03b8\u03b7\u03ba\u03c9\u03bd \u03c3\u03c4\u03b5\u03b3\u03b1\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ce\u03bd \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c9\u03bd \u03ba\u03b1\u03c4\u03ad\u03c1\u03c1\u03b5\u03b5, \u03b7 Goldman Sachs, \u03c0\u03bf\u03c5 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03b1\u03ba\u03cc\u03bc\u03b7 \u03c4\u03cc\u03c4\u03b5 \u03bc\u03b9\u03b1 \u03c4\u03c1\u03ac\u03c0\u03b5\u03b6\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03c3\u03c5\u03bd\u03b1\u03bb\u03bb\u03b1\u03c3\u03c3\u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03bc\u03b5 \u03b5\u03c0\u03b9\u03c7\u03b5\u03b9\u03c1\u03ae\u03c3\u03b5\u03b9\u03c2, \u03ba\u03b1\u03bd\u03cc\u03bd\u03b9\u03c3\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03bf\u03c1\u03b3\u03b1\u03bd\u03ce\u03c3\u03b5\u03b9 \u03c3\u03c4\u03bf\u03b9\u03c7\u03ae\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u03c0\u03bf\u03bd\u03c4\u03ac\u03c1\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2 \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac\u03c1\u03c1\u03b5\u03c5\u03c3\u03b7 \u03b1\u03c5\u03c4\u03bf\u03cd \u03c4\u03bf\u03c5 \u03c4\u03bf\u03bc\u03ad\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03bf\u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03c9\u03c4\u03b9\u03ba\u03bf\u03cd \u03c3\u03c5\u03c3\u03c4\u03ae\u03bc\u03b1\u03c4\u03bf\u03c2\u0387 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c1\u03af\u03c7\u03c4\u03b7\u03ba\u03b5 \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03bd\u03b1\u03b6\u03ae\u03c4\u03b7\u03c3\u03b7 \u03c0\u03b5\u03bb\u03b1\u03c4\u03ce\u03bd \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b8\u03b1 \u03b5\u03c0\u03b9\u03b4\u03b5\u03af\u03ba\u03bd\u03c5\u03b1\u03bd \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03c3\u03c3\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b7 \u03b1\u03b9\u03c3\u03b9\u03bf\u03b4\u03bf\u03be\u03af\u03b1 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7\u03bd \u03af\u03b4\u03b9\u03b1, \u03b8\u03b5\u03c9\u03c1\u03ce\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2 \u03cc\u03c4\u03b9 \u03b7 \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac\u03c3\u03c4\u03b1\u03c3\u03b7 \u03b4\u03b5\u03bd \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03b4\u03b1 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03cc\u03c3\u03bf \u03b1\u03c0\u03b5\u03bb\u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae, \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b8\u03b1 \u03c0\u03bf\u03bd\u03c4\u03ac\u03c1\u03b9\u03b6\u03b1\u03bd \u03c3\u03c4\u03b7 \u03bc\u03b7 \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac\u03c1\u03c1\u03b5\u03c5\u03c3\u03ae \u03c4\u03bf\u03c5\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 306).<\/p>\n

\u039c\u03b5 \u03ac\u03bb\u03bb\u03b1 \u03bb\u03cc\u03b3\u03b9\u03b1, \u03b5\u03bd\u03ce \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03b2\u03ad\u03b2\u03b1\u03b9\u03bf \u03cc\u03c4\u03b9 \u03c4\u03b1 \u03c4\u03b9\u03c4\u03bb\u03bf\u03c0\u03bf\u03b9\u03b7\u03bc\u03ad\u03bd\u03b1 \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u03c3\u03c4\u03b5\u03b3\u03b1\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ce\u03bd \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u0391\u03bc\u03b5\u03c1\u03b9\u03ba\u03ae \u03b8\u03b1 \u03ad\u03c7\u03b1\u03bd\u03b1\u03bd \u03ba\u03ac\u03b8\u03b5 \u03b1\u03be\u03af\u03b1, \u03b7 Goldman Sachs \u03bc\u03c5\u03c1\u03af\u03c3\u03c4\u03b7\u03ba\u03b5 \u03c4\u03bf \u03ba\u03ad\u03c1\u03b4\u03bf\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b5\u03c0\u03b9\u03b4\u03cc\u03b8\u03b7\u03ba\u03b5 \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03bd\u03af\u03c7\u03bd\u03b5\u03c5\u03c3\u03b7 \u03c4\u03c9\u03bd \u00ab\u03b1\u03b9\u03c3\u03b9\u03cc\u03b4\u03bf\u03be\u03c9\u03bd\u00bb \u03c0\u03c1\u03bf\u03ba\u03b5\u03b9\u03bc\u03ad\u03bd\u03bf\u03c5 \u03bd\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5\u03bb\u03ae\u03c3\u03b5\u03b9 \u03c4\u03ad\u03c4\u03bf\u03b9\u03b1 \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bc\u03b5\u03c4\u03ac \u03bd\u03b1 \u03c3\u03c4\u03bf\u03b9\u03c7\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03af\u03c3\u03b5\u03b9 \u03b5\u03bd\u03b1\u03bd\u03c4\u03af\u03bf\u03bd \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2. \u039a\u03b9 \u03b5\u03b4\u03ce \u03b2\u03ad\u03b2\u03b1\u03b9\u03b1 \u03b4\u03b5 \u03bc\u03b9\u03bb\u03ac\u03bc\u03b5 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03b1\u03c0\u03bb\u03bf\u03cd\u03c2 \u03b5\u03c0\u03b5\u03bd\u03b4\u03c5\u03c4\u03ad\u03c2 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03c4\u03b7 \u03b4\u03b9\u03ac\u03b8\u03b5\u03c3\u03b7 \u03bd\u03b1 \u03c1\u03b9\u03c3\u03ba\u03ac\u03c1\u03bf\u03c5\u03bd \u03c4\u03b9\u03c2 \u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03af\u03b5\u03c2 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2, \u03b1\u03bb\u03bb\u03ac \u03b3\u03b9\u03b1 \u03b4\u03b9\u03b1\u03c7\u03b5\u03b9\u03c1\u03b9\u03c3\u03c4\u03ad\u03c2 \u03b5\u03ba\u03b1\u03c4\u03bf\u03bc\u03bc\u03c5\u03c1\u03af\u03c9\u03bd, \u03c0\u03bf\u03c5 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03b5\u03cd\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2 \u03c4\u03b1 \u03c0\u03b5\u03c1\u03af \u03c3\u03c4\u03b1\u03b8\u03b5\u03c1\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03b1\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b1\u03bd\u03bf\u03b4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03c0\u03bf\u03c1\u03b5\u03af\u03b1\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b1\u03b3\u03bf\u03c1\u03ce\u03bd \u03c3\u03c4\u03bf \u03c3\u03c4\u03b5\u03b3\u03b1\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03cc \u03c4\u03bf\u03bc\u03ad\u03b1, \u03b1\u03b3\u03cc\u03c1\u03b1\u03b6\u03b1\u03bd \u03b1\u03c5\u03c4\u03ac \u03c4\u03b1 \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03c1\u03b9\u03c3\u03ba\u03ac\u03c1\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2 \u03c4\u03c1\u03b1\u03c0\u03b5\u03b6\u03b9\u03ba\u03ac \u03ba\u03b5\u03c6\u03ac\u03bb\u03b1\u03b9\u03b1 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c3\u03c5\u03bd\u03c4\u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03b4\u03bf\u03c4\u03b9\u03ba\u03ac \u03c4\u03b1\u03bc\u03b5\u03af\u03b1. \u039f Jorion \u03b8\u03b1 \u03b3\u03af\u03bd\u03b5\u03b9 \u03c0\u03b9\u03bf \u03b4\u03b9\u03b1\u03c6\u03c9\u03c4\u03b9\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03cc\u03c2: \u00ab\u039f\u03b9 \u03c5\u03c0\u03ac\u03bb\u03bb\u03b7\u03bb\u03bf\u03b9 \u03c4\u03b7\u03c2 Goldman Sachs \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd [\u2026] \u03ba\u03b1\u03c4\u03b1\u03c3\u03ba\u03b5\u03c5\u03ac\u03c3\u03b5\u03b9 \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03bf\u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03c9\u03c4\u03b9\u03ba\u03ac \u03c0\u03c1\u03bf\u03ca\u03cc\u03bd\u03c4\u03b1 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c3\u03c4\u03bf\u03b9\u03c7\u03ae\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1, \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac \u03c4\u03c1\u03cc\u03c0\u03bf\u03bd \u03c0\u03bf\u03c5, \u03c0\u03bf\u03bd\u03c4\u03ac\u03c1\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2 \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03c0\u03ce\u03bb\u03b5\u03b9\u03b1 \u03b1\u03be\u03af\u03b1\u03c2 \u03b1\u03c5\u03c4\u03ce\u03bd \u03c4\u03c9\u03bd \u03c0\u03c1\u03bf\u03ca\u03cc\u03bd\u03c4\u03c9\u03bd, \u03bd\u03b1 \u03b2\u03b3\u03ac\u03bb\u03bf\u03c5\u03bd \u03ba\u03ad\u03c1\u03b4\u03bf\u03c2. \u039a\u03b1\u03b9 \u03b4\u03b5\u03bd \u03b1\u03c1\u03ba\u03bf\u03cd\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03c3\u03c4\u03bf \u03bd\u03b1 \u03c4\u03bf \u03ba\u03ac\u03bd\u03bf\u03c5\u03bd \u03b1\u03c5\u03c4\u03cc \u03c0\u03b1\u03b8\u03b7\u03c4\u03b9\u03ba\u03ac: \u03c4\u03b1 \u03ba\u03b1\u03bd\u03cc\u03bd\u03b9\u03b6\u03b1\u03bd, \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b7 \u03c3\u03c5\u03bd\u03b5\u03bd\u03bf\u03c7\u03ae \u03bf\u03c1\u03b9\u03c3\u03bc\u03ad\u03bd\u03c9\u03bd hedge funds, \u03ce\u03c3\u03c4\u03b5 \u03b1\u03c5\u03c4\u03ac \u03c4\u03b1 \u03c0\u03c1\u03bf\u03ca\u03cc\u03bd\u03c4\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b1 \u03c7\u03b5\u03b9\u03c1\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b8\u03b1 \u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03bd\u03b1 \u03c5\u03c0\u03ac\u03c1\u03be\u03bf\u03c5\u03bd, \u03b5\u03c0\u03b9\u03bb\u03ad\u03b3\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2 \u03b4\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03c4\u03b9\u03c2 \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03c3\u03c3\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b5\u03c2 \u03c0\u03b9\u03b8\u03b1\u03bd\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03b5\u03c2 \u03bd\u03b1 \u03bc\u03b7\u03bd \u03b1\u03c0\u03bf\u03c0\u03bb\u03b7\u03c1\u03c9\u03b8\u03bf\u03cd\u03bd, \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c0\u03bf\u03bb\u03bb\u03b1\u03c0\u03bb\u03b1\u03c3\u03af\u03b1\u03b6\u03b1\u03bd, \u03ad\u03c4\u03c3\u03b9, \u03c4\u03bf \u03c1\u03af\u03c3\u03ba\u03bf\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 306 \u2013 307).<\/p>\n

\"\u00ab\u03a4\u03bf<\/a>
\u00ab\u03a4\u03bf \u039c\u03b5\u03b3\u03ac\u03bb\u03bf \u03a3\u03bf\u03c1\u03c4\u03ac\u03c1\u03b9\u03c3\u03bc\u03b1 (The Big Short)\u00bb<\/figcaption><\/figure>\n

\u03a4\u03bf \u03b6\u03ae\u03c4\u03b7\u03bc\u03b1 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03bd\u03b1 \u03ba\u03b5\u03c1\u03b4\u03b7\u03b8\u03b5\u03af \u03c7\u03c1\u03cc\u03bd\u03bf\u03c2, \u03ce\u03c3\u03c4\u03b5 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7 \u03bc\u03b9\u03b1 \u03b7 Goldman \u03bd\u03b1 \u03be\u03b5\u03c6\u03bf\u03c1\u03c4\u03c9\u03b8\u03b5\u03af \u03c4\u03b1 \u03c4\u03bf\u03be\u03b9\u03ba\u03ac \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03ba\u03b1\u03c4\u03b5\u03af\u03c7\u03b5 \u03ba\u03b9 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7\u03bd \u03ac\u03bb\u03bb\u03b7 \u03bd\u03b1 \u03b2\u03b3\u03ac\u03bb\u03b5\u03b9 \u03cc\u03c3\u03bf \u03c4\u03bf \u03b4\u03c5\u03bd\u03b1\u03c4\u03cc \u03bc\u03b5\u03b3\u03b1\u03bb\u03cd\u03c4\u03b5\u03c1\u03bf \u03ba\u03ad\u03c1\u03b4\u03bf\u03c2 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b1 \u03c3\u03c4\u03bf\u03b9\u03c7\u03ae\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u03c3\u03b5 \u03b2\u03ac\u03c1\u03bf\u03c2 \u03b5\u03ba\u03b5\u03af\u03bd\u03c9\u03bd \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b5\u03bd \u03ae\u03be\u03b5\u03c1\u03b1\u03bd \u03c4\u03b9 \u03b3\u03af\u03bd\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9. \u039f Jorion \u03b8\u03b1 \u03c3\u03c7\u03bf\u03bb\u03b9\u03ac\u03c3\u03b5\u03b9: \u00ab\u0391\u03c5\u03c4\u03cc \u03b5\u03c0\u03b9\u03b2\u03b5\u03b2\u03b1\u03af\u03c9\u03bd\u03b5, \u03cc\u03c0\u03c9\u03c2 \u03b8\u03b1 \u03ad\u03c0\u03c1\u03b5\u03c0\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03b1\u03bd\u03b1\u03bc\u03ad\u03bd\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9, \u03c4\u03b7\u03bd \u03b5\u03ba\u03c4\u03af\u03bc\u03b7\u03c3\u03b7 \u03cc\u03c4\u03b9, \u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03c4\u03b1 \u03c0\u03c1\u03ac\u03b3\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u03c0\u03ac\u03bd\u03b5 \u03ac\u03c3\u03c7\u03b7\u03bc\u03b1, \u03b7 \u03b5\u03b3\u03c9\u03b9\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae \u03c3\u03c5\u03bc\u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03c6\u03bf\u03c1\u03ac \u03c3\u03c5\u03bd\u03af\u03c3\u03c4\u03b1\u03c4\u03b1\u03b9 \u03c3\u03c4\u03bf \u03bd\u03b1 \u03bf\u03c1\u03bc\u03ac\u03b5\u03b9 \u03bf \u03ba\u03b1\u03b8\u03ad\u03bd\u03b1\u03c2 \u03c0\u03c1\u03bf\u03c2 \u03c4\u03b7\u03bd \u03ad\u03be\u03bf\u03b4\u03bf \u03ba\u03b1\u03b9, \u03c0\u03b5\u03c1\u03bd\u03ce\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2, \u03bd\u03b1 \u03ba\u03bb\u03ad\u03b2\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c1\u03c4\u03bf\u03c6\u03cc\u03bb\u03b9\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u03c0\u03bf\u03b4\u03bf\u03c0\u03b1\u03c4\u03bf\u03cd\u03bc\u03b5\u03bd\u03c9\u03bd\u0387 \u03c4\u03bf\u03cd\u03c4\u03bf, \u03b2\u03b5\u03b2\u03b1\u03af\u03c9\u03c2 \u03b4\u03b5 \u03c3\u03c5\u03bd\u03b5\u03c0\u03ac\u03b3\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9 \u03ba\u03b1\u03bd\u03ad\u03bd\u03b1 \u03cc\u03c6\u03b5\u03bb\u03bf\u03c2 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03bf \u03b3\u03b5\u03bd\u03b9\u03ba\u03cc \u03c3\u03c5\u03bc\u03c6\u03ad\u03c1\u03bf\u03bd\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 307).<\/p>\n

\u03a4\u03bf \u03c3\u03af\u03b3\u03bf\u03c5\u03c1\u03bf \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03cc\u03c4\u03b9 \u03bf\u03b9 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03b9 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03ad\u03b4\u03b9\u03bd\u03b1\u03bd \u03c5\u03c8\u03b7\u03bb\u03bf\u03cd\u03c2 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03cd\u03c2 \u03c3\u03b5 \u03c4\u03ad\u03c4\u03bf\u03b9\u03bf\u03c5 \u03b5\u03af\u03b4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03b9\u03c3\u03c4\u03b7\u03c1\u03b9\u03b1\u03ba\u03ac \u03c3\u03ba\u03bf\u03c5\u03c0\u03af\u03b4\u03b9\u03b1 \u03bc\u03ad\u03c7\u03c1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u03c4\u03b5\u03bb\u03b5\u03c5\u03c4\u03b1\u03af\u03b1 \u03c3\u03c4\u03b9\u03b3\u03bc\u03ae. \u039f Michael Lewis \u03c3\u03c4\u03bf \u03b2\u03b9\u03b2\u03bb\u03af\u03bf \u03c4\u03bf\u03c5 \u00ab\u03a4\u03bf \u03bc\u03b5\u03b3\u03ac\u03bb\u03bf \u03c3\u03bf\u03c1\u03c4\u03ac\u03c1\u03b9\u03c3\u03bc\u03b1\u00bb \u03b1\u03bd\u03b1\u03c6\u03ad\u03c1\u03b5\u03b9 \u03cc\u03c4\u03b9 \u03bf\u03b9 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b5\u03c2 \u03c0\u03b1\u03c1\u03ad\u03bc\u03b5\u03bd\u03b1\u03bd \u03c5\u03c8\u03b7\u03bb\u03ad\u03c2 \u03b1\u03ba\u03cc\u03bc\u03b1 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7 \u03c3\u03c4\u03b9\u03b3\u03bc\u03ae \u03c0\u03bf\u03c5 \u03c4\u03b1 \u03b4\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9\u03b1 \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03b1\u03c1\u03c7\u03af\u03c3\u03b5\u03b9 \u03c0\u03bb\u03ad\u03bf\u03bd \u03bd\u03b1 \u03bc\u03b7\u03bd \u03b5\u03be\u03c5\u03c0\u03b7\u03c1\u03b5\u03c4\u03bf\u03cd\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9: \u00ab\u03a0\u03bf\u03bb\u03bb\u03ac \u03b1\u03c0\u03cc \u03b1\u03c5\u03c4\u03ac \u03c4\u03b1 \u03b4\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9\u03b1 \u03ad\u03c0\u03b1\u03c5\u03b1\u03bd \u03c0\u03bb\u03ad\u03bf\u03bd \u03bd\u03b1 \u03b5\u03be\u03c5\u03c0\u03b7\u03c1\u03b5\u03c4\u03bf\u03cd\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9, \u03b1\u03bb\u03bb\u03ac \u03c4\u03b1 subprime \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03ad\u03bc\u03b5\u03bd\u03b1\u03bd \u03b1\u03bc\u03b5\u03c4\u03ac\u03b2\u03bb\u03b7\u03c4\u03b1 \u2013 \u03b5\u03c0\u03b5\u03b9\u03b4\u03ae \u03b7 Moody\u2019s \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b7 S&P, \u03c0\u03c1\u03ac\u03b3\u03bc\u03b1 \u03b9\u03b4\u03b9\u03b1\u03af\u03c4\u03b5\u03c1\u03b1 \u03b1\u03bd\u03b7\u03c3\u03c5\u03c7\u03b7\u03c4\u03b9\u03ba\u03cc, \u03b4\u03b5\u03bd \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03b1\u03bb\u03bb\u03ac\u03be\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03b5\u03c0\u03af\u03c3\u03b7\u03bc\u03b5\u03c2 \u03b1\u03c0\u03cc\u03c8\u03b5\u03b9\u03c2 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03b3\u03b9\u2019 \u03b1\u03c5\u03c4\u03ac\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 229 \u2013 230).<\/p>\n

\u0391\u03bd \u03ba\u03ac\u03c0\u03bf\u03b9\u03bf\u03c2 \u03b1\u03bd\u03b1\u03c1\u03c9\u03c4\u03b9\u03ad\u03c4\u03b1\u03b9 \u03c0\u03bf\u03b9\u03b1 \u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03b5\u03af \u03bd\u03b1 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03c3\u03c7\u03ad\u03c3\u03b7 \u03b1\u03bd\u03ac\u03bc\u03b5\u03c3\u03b1 \u03c3\u03c4\u03b9\u03c2 \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03af\u03b5\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c3\u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03c5\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2, \u03bf Lewis \u03b8\u03b1 \u03c4\u03bf \u03b8\u03ad\u03c3\u03b5\u03b9 \u03be\u03b5\u03ba\u03ac\u03b8\u03b1\u03c1\u03b1: \u00ab\u039f\u03b9 \u03bc\u03b5\u03b3\u03ac\u03bb\u03b5\u03c2 \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03af\u03b5\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u2013 \u03b7 Bear Stearns, \u03b7 Lehman Brothers, \u03b7 Goldman Sachs, \u03b7 Citigroup \u03ba\u03b1\u03b9 \u03ac\u03bb\u03bb\u03b5\u03c2 \u2013 \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03c4\u03bf\u03bd \u03af\u03b4\u03b9\u03bf \u03c3\u03c4\u03cc\u03c7\u03bf \u03bc\u03b5 \u03ba\u03ac\u03b8\u03b5 \u03b5\u03c0\u03b9\u03c7\u03b5\u03af\u03c1\u03b7\u03c3\u03b7 \u03bc\u03b5\u03c4\u03b1\u03c0\u03bf\u03af\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2: \u03bd\u03b1 \u03c0\u03bb\u03b7\u03c1\u03ce\u03bd\u03bf\u03c5\u03bd \u03cc\u03c3\u03bf \u03c4\u03bf \u03b4\u03c5\u03bd\u03b1\u03c4\u03cc\u03bd \u03bb\u03b9\u03b3\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b1 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c0\u03c1\u03ce\u03c4\u03b7 \u03cd\u03bb\u03b7 (\u03c3\u03c4\u03b5\u03b3\u03b1\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ac \u03b4\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9\u03b1) \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03c7\u03c1\u03b5\u03ce\u03bd\u03bf\u03c5\u03bd \u03cc\u03c3\u03bf \u03c4\u03bf \u03b4\u03c5\u03bd\u03b1\u03c4\u03cc \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03c3\u03c3\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b1 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03bf \u03c4\u03b5\u03bb\u03b9\u03ba\u03cc \u03c0\u03c1\u03bf\u03ca\u03cc\u03bd \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 (\u03b5\u03bd\u03c5\u03c0\u03cc\u03b8\u03b7\u03ba\u03b1 \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1). \u0397 \u03c4\u03b9\u03bc\u03ae \u03c4\u03bf\u03c5 \u03c4\u03b5\u03bb\u03b9\u03ba\u03bf\u03cd \u03c0\u03c1\u03bf\u03ca\u03cc\u03bd\u03c4\u03bf\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b8\u03bf\u03c1\u03b9\u03b6\u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b9\u03c2 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b5\u03c2 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03ad\u03b4\u03b9\u03bd\u03b1\u03bd \u03c4\u03b1 \u03bc\u03bf\u03bd\u03c4\u03ad\u03bb\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 Moody\u2019s \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03c2 S&P\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 141 \u2013 142).<\/p>\n

\u039a\u03b9 \u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03bf\u03b9 \u03bc\u03b5\u03b3\u03ac\u03bb\u03b5\u03c2 \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03af\u03b5\u03c2 \u03c7\u03c1\u03b5\u03b9\u03ac\u03b6\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9 \u03bf\u03c0\u03c9\u03c3\u03b4\u03ae\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5 \u03c4\u03bf \u03bc\u03b5\u03b3\u03ac\u03bb\u03bf \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03cc \u03b3\u03b9\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03b1\u03c5\u03be\u03ae\u03c3\u03bf\u03c5\u03bd \u03c4\u03b1 \u03ba\u03ad\u03c1\u03b4\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2, \u03c4\u03b1 \u03c0\u03c1\u03ac\u03b3\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03c0\u03bb\u03ad\u03ba\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9, \u03ba\u03c5\u03c1\u03af\u03c9\u03c2, \u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03bf\u03b9 \u03af\u03b4\u03b9\u03b5\u03c2 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03bf\u03b4\u03bf\u03c4\u03bf\u03cd\u03bd \u03c4\u03bf \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03b7\u03c4\u03ae \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2: \u00ab\u0395\u03c0\u03b9\u03c3\u03ae\u03bc\u03c9\u03c2, \u03bf \u03c4\u03c1\u03cc\u03c0\u03bf\u03c2 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03bf\u03bd \u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03bf \u03bb\u03b5\u03b9\u03c4\u03bf\u03c5\u03c1\u03b3\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03c4\u03b1 \u03bc\u03bf\u03bd\u03c4\u03ad\u03bb\u03b1 \u03b1\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5\u03bb\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03bc\u03c5\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03cc: \u03b7 Moody\u2019s \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b7 S&P \u03b9\u03c3\u03c7\u03c5\u03c1\u03af\u03b6\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03cc\u03c4\u03b9 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03b1\u03b4\u03cd\u03bd\u03b1\u03c4\u03bf \u03bd\u03b1 \u03b1\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5\u03bb\u03ad\u03c3\u03bf\u03c5\u03bd \u03b1\u03bd\u03c4\u03b9\u03ba\u03b5\u03af\u03bc\u03b5\u03bd\u03bf \u03c7\u03b5\u03b9\u03c1\u03b1\u03b3\u03ce\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2. \u0391\u03bb\u03bb\u03ac \u03cc\u03bb\u03bf\u03b9 \u03c3\u03c4\u03b7 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u03ae\u03be\u03b5\u03c1\u03b1\u03bd \u03cc\u03c4\u03b9 \u03bf\u03b9 \u03ac\u03bd\u03b8\u03c1\u03c9\u03c0\u03bf\u03b9 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03c7\u03b5\u03b9\u03c1\u03af\u03b6\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03c4\u03b1 \u03bc\u03bf\u03bd\u03c4\u03ad\u03bb\u03b1 \u03c0\u03c1\u03bf\u03c3\u03c6\u03ad\u03c1\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03b3\u03b9\u03b1 \u03b5\u03ba\u03bc\u03b5\u03c4\u03ac\u03bb\u03bb\u03b5\u03c5\u03c3\u03b7\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 142). \u0391\u03c0\u03bf\u03c4\u03ad\u03bb\u03b5\u03c3\u03bc\u03b1 \u03b1\u03c5\u03c4\u03ae\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u00ab\u03b1\u03bd\u03b5\u03be\u03ac\u03c1\u03c4\u03b7\u03c4\u03b7\u03c2\u00bb \u03c3\u03c7\u03ad\u03c3\u03b7\u03c2 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03cc\u03c4\u03b9 \u03b1\u03ba\u03cc\u03bc\u03b7 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03bf\u03bd \u0399\u03bf\u03cd\u03bd\u03b9\u03bf \u03c4\u03bf\u03c5 2007 \u2013 \u03ba\u03c5\u03c1\u03b9\u03bf\u03bb\u03b5\u03ba\u03c4\u03b9\u03ba\u03ac \u03ad\u03bd\u03b1 \u03b2\u03ae\u03bc\u03b1 \u03c0\u03c1\u03b9\u03bd \u03c4\u03b7\u03bd \u03c4\u03b5\u03bb\u03b9\u03ba\u03ae \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac\u03c1\u03c1\u03b5\u03c5\u03c3\u03b7 \u2013 \u03ad\u03b3\u03b9\u03bd\u03b1\u03bd \u03b4\u03bf\u03c5\u03bb\u03b5\u03b9\u03ad\u03c2 \u03b4\u03b9\u03c3\u03b5\u03ba\u03b1\u03c4\u03bf\u03bc\u03bc\u03c5\u03c1\u03af\u03c9\u03bd: \u00ab\u2026 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03bf \u03a6\u03b5\u03b2\u03c1\u03bf\u03c5\u03ac\u03c1\u03b9\u03bf \u03bc\u03ad\u03c7\u03c1\u03b9 \u03c4\u03bf\u03bd \u0399\u03bf\u03cd\u03bd\u03b9\u03bf \u03c4\u03bf\u03c5 2007 \u03bf\u03b9 \u03bc\u03b5\u03b3\u03ac\u03bb\u03b5\u03c2 \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03af\u03b5\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4, \u03bc\u03b5 \u03c0\u03c1\u03ce\u03c4\u03b5\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03ba\u03b1\u03bb\u03cd\u03c4\u03b5\u03c1\u03b5\u03c2 \u03c4\u03b7 Merrill Lynch \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7 Citigroup, \u03b4\u03b7\u03bc\u03b9\u03bf\u03cd\u03c1\u03b3\u03b7\u03c3\u03b1\u03bd \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c0\u03bf\u03cd\u03bb\u03b7\u03c3\u03b1\u03bd \u03bd\u03ad\u03b1 CDO \u03b1\u03be\u03af\u03b1\u03c2 50 \u03b4\u03b9\u03c3\u03b5\u03ba\u03b1\u03c4\u03bf\u03bc\u03bc\u03c5\u03c1\u03af\u03c9\u03bd \u03b4\u03bf\u03bb\u03b1\u03c1\u03af\u03c9\u03bd\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 224).<\/p>\n

\"H<\/a>
H Fitch \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03bf \u03c4\u03c1\u03af\u03c4\u03bf\u03c2 \u03bc\u03b5\u03b3\u03b1\u03bb\u03cd\u03c4\u03b5\u03c1\u03bf\u03c2 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03c2 \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03bf\u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03c9\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2, \u03c7\u03c9\u03c1\u03af\u03c2 \u03cc\u03bc\u03c9\u03c2 \u03bd\u03b1 \u03ad\u03c7\u03b5\u03b9 \u03c4\u03bf\u03bd \u03c4\u03b6\u03af\u03c1\u03bf \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u03b5\u03c0\u03b9\u03c1\u03c1\u03bf\u03ae \u03c4\u03c9\u03bd \u039c\u03bf\u03bfdy’s \u03ba\u03b1\u03b9 Standard & Poor’s. \u0399\u03b4\u03c1\u03cd\u03b8\u03b7\u03ba\u03b5 \u03c3\u03c4\u03b7 \u039d\u03ad\u03b1 \u03a5\u03cc\u03c1\u03ba\u03b7 \u03c3\u03c4\u03b9\u03c2 24 \u0394\u03b5\u03ba\u03b5\u03bc\u03b2\u03c1\u03af\u03bf\u03c5 1913 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03bf\u03bd \u03a4\u03b6\u03bf\u03bd \u039d\u03cc\u03bf\u03c5\u03bb\u03c2 \u03a6\u03b9\u03c4\u03c2 (1880-1943), \u03b1\u03c0\u03cc\u03c6\u03bf\u03b9\u03c4\u03bf \u03c4\u03bf\u03c5 \u03a0\u03b1\u03bd\u03b5\u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03b7\u03bc\u03af\u03bf\u03c5 \u039a\u03bf\u03bb\u03bf\u03cd\u03bc\u03c0\u03b9\u03b1, \u03c0\u03bf\u03c5 \u03be\u03b5\u03ba\u03af\u03bd\u03b7\u03c3\u03b5 \u03c4\u03b7\u03bd \u03b5\u03c0\u03b9\u03c7\u03b5\u03b9\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae \u03c4\u03bf\u03c5 \u03ba\u03b1\u03c1\u03b9\u03ad\u03c1\u03b1 \u03c9\u03c2 \u03b9\u03b4\u03b9\u03bf\u03ba\u03c4\u03ae\u03c4\u03b7\u03c2 \u03b1\u03bd\u03b8\u03bf\u03c0\u03c9\u03bb\u03b5\u03af\u03bf\u03c5 \u03c3\u03c4\u03b7 \u039d\u03ad\u03b1 \u03a5\u03cc\u03c1\u03ba\u03b7.<\/figcaption><\/figure>\n

\u0391\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7\u03bd \u03c0\u03bb\u03b5\u03c5\u03c1\u03ac \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u03c4\u03b1 \u03c0\u03c1\u03ac\u03b3\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03b1\u03c0\u03bb\u03ac: \u00ab\u2026 \u03b7 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u03c3\u03c4\u03ae\u03c1\u03b9\u03b6\u03b5 \u03c4\u03b7\u03bd \u03c4\u03b9\u03bc\u03ae \u03b1\u03c5\u03c4\u03ce\u03bd \u03c4\u03c9\u03bd CDO, \u03ad\u03c4\u03c3\u03b9 \u03ce\u03c3\u03c4\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03c3\u03b5 \u03b8\u03ad\u03c3\u03b7 \u03bd\u03b1 \u03c6\u03bf\u03c1\u03c4\u03ce\u03c3\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03b6\u03b7\u03bc\u03b9\u03ad\u03c2 \u03c3\u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03b1\u03bd\u03c5\u03c0\u03bf\u03c8\u03af\u03b1\u03c3\u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c0\u03b5\u03bb\u03ac\u03c4\u03b5\u03c2 \u03ae \u03bd\u03b1 \u03b2\u03b3\u03ac\u03bb\u03b5\u03b9 \u03bc\u03b5\u03c1\u03b9\u03ba\u03ac \u03b1\u03ba\u03cc\u03bc\u03b1 \u03b4\u03b9\u03c3\u03b5\u03ba\u03b1\u03c4\u03bf\u03bc\u03bc\u03cd\u03c1\u03b9\u03b1 \u03b4\u03bf\u03bb\u03ac\u03c1\u03b9\u03b1 \u03b1\u03c0\u03cc \u03bc\u03b9\u03b1 \u03b4\u03b9\u03b5\u03c6\u03b8\u03b1\u03c1\u03bc\u03ad\u03bd\u03b7 \u03b1\u03b3\u03bf\u03c1\u03ac\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 225). \u0391\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7\u03bd \u03c0\u03bb\u03b5\u03c5\u03c1\u03ac \u03c4\u03c9\u03bd \u03bf\u03af\u03ba\u03c9\u03bd \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03c4\u03b1 \u03c0\u03c1\u03ac\u03b3\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u03c6\u03b1\u03af\u03bd\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9 \u03b1\u03ba\u03cc\u03bc\u03b7 \u03b1\u03c0\u03bb\u03bf\u03cd\u03c3\u03c4\u03b5\u03c1\u03b1 \u2013 \u03c3\u03cd\u03bc\u03c6\u03c9\u03bd\u03b1 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03bf\u03bd \u03a3\u03c4\u03b9\u03b2 \u0388\u03b9\u03c3\u03bc\u03b1\u03bd, \u03bf \u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03bf\u03c2 \u03c0\u03cc\u03bd\u03c4\u03b1\u03c1\u03b5 \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac\u03c1\u03c1\u03b5\u03c5\u03c3\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03c3\u03c5\u03c3\u03c4\u03ae\u03bc\u03b1\u03c4\u03bf\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03ba\u03ad\u03c1\u03b4\u03b9\u03c3\u03b5 \u03b5\u03ba\u03b1\u03c4\u03bf\u03bc\u03bc\u03cd\u03c1\u03b9\u03b1: \u00ab\u03b7 S&P \u03c6\u03bf\u03b2\u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03c0\u03c9\u03c2 \u03b1\u03bd \u03b1\u03c0\u03b1\u03b9\u03c4\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03c4\u03b1 \u03c3\u03c4\u03bf\u03b9\u03c7\u03b5\u03af\u03b1 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4, \u03b7 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u03b1\u03c0\u03bb\u03ce\u03c2 \u03b8\u03b1 \u03c0\u03ae\u03b3\u03b1\u03b9\u03bd\u03b5 \u03c3\u03c4\u03b7 Moody\u2019s \u03b3\u03b9\u03b1 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b5\u03c2\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 231).<\/p>\n

\u039f Lewis, \u03b3\u03b9\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03ba\u03b1\u03c4\u03b1\u03c3\u03c4\u03ae\u03c3\u03b5\u03b9 \u03c3\u03b1\u03c6\u03ad\u03c2 \u03c0\u03bf\u03b9\u03b1 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b1 \u00ab\u03c3\u03c4\u03bf\u03b9\u03c7\u03b5\u03af\u03b1\u00bb \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b5\u03bd \u03b1\u03c0\u03b1\u03b9\u03c4\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03ba\u03b1\u03bd\u03ad\u03bd\u03b1\u03c2 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03c2 \u03c0\u03c1\u03bf\u03ba\u03b5\u03b9\u03bc\u03ad\u03bd\u03bf\u03c5 \u03bd\u03b1 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03ae\u03c3\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b1 \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03ad\u03c6\u03b5\u03c1\u03bd\u03b1\u03bd, \u03be\u03b5\u03ba\u03b9\u03bd\u03ac \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b5\u03c2 FICO: \u00ab\u03a3\u03ba\u03bf\u03c0\u03cc\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03b9\u03ce\u03bd FICO \u2013 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03ac\u03b6\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9 \u03ad\u03c4\u03c3\u03b9 \u03b5\u03c0\u03b5\u03b9\u03b4\u03ae \u03c4\u03b9\u03c2 \u03b5\u03c0\u03b9\u03bd\u03cc\u03b7\u03c3\u03b5 \u03bc\u03b9\u03b1 \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03af\u03b1 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b7\u03bd \u03b5\u03c0\u03c9\u03bd\u03c5\u03bc\u03af\u03b1 Fair Isaac Corporation \u03c4\u03b7 \u03b4\u03b5\u03ba\u03b1\u03b5\u03c4\u03af\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5 1950 \u2013 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03bd\u03b1 \u03bc\u03b5\u03c4\u03c1\u03bf\u03cd\u03bd \u03c4\u03b7 \u03c6\u03b5\u03c1\u03b5\u03b3\u03b3\u03c5\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03ba\u03ac\u03b8\u03b5 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf\u03bb\u03ae\u03c0\u03c4\u03b7. \u0397 \u03c5\u03c8\u03b7\u03bb\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b7 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 FICO \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd 850\u0387 \u03b7 \u03c7\u03b1\u03bc\u03b7\u03bb\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b7 300\u0387 \u03b7 \u03b4\u03b9\u03ac\u03bc\u03b5\u03c3\u03b7 \u03c4\u03b9\u03bc\u03ae \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b9\u03c2 \u0397\u03a0\u0391 \u03b4\u03b9\u03b1\u03bc\u03bf\u03c1\u03c6\u03c9\u03bd\u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03c3\u03c4\u03bf 723. \u039f\u03b9 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b5\u03c2 FICO \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03c5\u03c0\u03b5\u03c1\u03b1\u03c0\u03bb\u03bf\u03c5\u03c3\u03c4\u03b5\u03c5\u03bc\u03ad\u03bd\u03b5\u03c2. \u0394\u03b5 \u03bb\u03ac\u03bc\u03b2\u03b1\u03bd\u03b1\u03bd, \u03bb\u03cc\u03b3\u03bf\u03c5 \u03c7\u03ac\u03c1\u03b7, \u03c5\u03c0\u03cc\u03c8\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03b5\u03b9\u03c3\u03cc\u03b4\u03b7\u03bc\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf\u03bb\u03ae\u03c0\u03c4\u03b7. \u03a0\u03c1\u03bf\u03c3\u03c6\u03ad\u03c1\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd, \u03b5\u03c0\u03af\u03c3\u03b7\u03c2, \u03b3\u03b9\u03b1 \u201c\u03bc\u03b1\u03b3\u03b5\u03af\u03c1\u03b5\u03bc\u03b1\u201d. \u039f \u03b5\u03c0\u03af\u03b4\u03bf\u03be\u03bf\u03c2 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf\u03bb\u03ae\u03c0\u03c4\u03b7\u03c2 \u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03b1\u03bd\u03b5\u03b2\u03ac\u03c3\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b7 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 FICO \u03c4\u03bf\u03c5 \u03c3\u03b7\u03ba\u03ce\u03bd\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2 \u03ad\u03bd\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c3\u03cc \u03bc\u03ad\u03c3\u03c9 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03c9\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03ba\u03ac\u03c1\u03c4\u03b1\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b1\u03c0\u03bf\u03c0\u03bb\u03b7\u03c1\u03ce\u03bd\u03bf\u03bd\u03c4\u03ac\u03c2 \u03c4\u03bf \u03b1\u03bc\u03ad\u03c3\u03c9\u03c2\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 143).<\/p>\n

\u038c\u03bc\u03c9\u03c2, \u03b7 \u03b1\u03c6\u03b5\u03c1\u03b5\u03b3\u03b3\u03c5\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03b1 \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf\u03bb\u03ae\u03c0\u03c4\u03b7 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03c0\u03bf\u03c0\u03bb\u03b7\u03c1\u03c9\u03bc\u03ae \u03c4\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03bf\u03c5 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03bc\u03cc\u03bd\u03bf \u03b7 \u03b1\u03c1\u03c7\u03ae: \u00ab\u03a4\u03bf \u03c0\u03c1\u03cc\u03b2\u03bb\u03b7\u03bc\u03b1 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b5\u03c2 FICO \u03c4\u03bf \u03b5\u03c0\u03b9\u03c3\u03ba\u03af\u03b1\u03b6\u03b5 \u03b7 \u03ba\u03b1\u03ba\u03ae \u03c7\u03c1\u03ae\u03c3\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2. \u0397 Moody\u2019s \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b7 S&P \u03b4\u03b5 \u03b6\u03b7\u03c4\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03b1\u03c0\u03cc \u03cc\u03c3\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c4\u03b9\u03c4\u03bb\u03bf\u03c0\u03bf\u03b9\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03c4\u03b1 \u03b4\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03b4\u03ce\u03c3\u03bf\u03c5\u03bd \u03bc\u03b9\u03b1 \u03bb\u03af\u03c3\u03c4\u03b1 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b5\u03c2 FICO \u03cc\u03bb\u03c9\u03bd \u03c4\u03c9\u03bd \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03ce\u03bd, \u03b1\u03bb\u03bb\u03ac \u03c4\u03b7 \u03bc\u03ad\u03c3\u03b7<\/em> \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 FICO \u03c4\u03bf\u03c5 \u03c0\u03b1\u03ba\u03ad\u03c4\u03bf\u03c5. \u0393\u03b9\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03c0\u03bb\u03b7\u03c1\u03bf\u03cd\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9 \u03bf\u03b9 \u03c0\u03c1\u03bf\u03b4\u03b9\u03b1\u03b3\u03c1\u03b1\u03c6\u03ad\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03bf\u03af\u03ba\u03c9\u03bd \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u2013 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03bc\u03b5\u03b3\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03c0\u03bf\u03b9\u03b5\u03af\u03c4\u03b1\u03b9 \u03c4\u03bf \u03c0\u03bf\u03c3\u03bf\u03c3\u03c4\u03cc \u03bf\u03bc\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03c9\u03bd \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1\u03c2 3\u0391 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b7\u03bc\u03b9\u03bf\u03c5\u03c1\u03b3\u03bf\u03cd\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03b1\u03c0\u03cc \u03ba\u03ac\u03b8\u03b5 \u03b4\u03b5\u03b4\u03bf\u03bc\u03ad\u03bd\u03bf \u03c0\u03b1\u03ba\u03ad\u03c4\u03bf \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c9\u03bd \u2013 \u03b7 \u03bc\u03ad\u03c3\u03b7 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 FICO \u03c4\u03c9\u03bd \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03ce\u03bd \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b1\u03c0\u03ac\u03c1\u03c4\u03b9\u03b6\u03b1\u03bd \u03c4\u03bf \u03c0\u03b1\u03ba\u03ad\u03c4\u03bf \u03ad\u03c0\u03c1\u03b5\u03c0\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03ba\u03c5\u03bc\u03b1\u03af\u03bd\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9 \u03b3\u03cd\u03c1\u03c9 \u03c3\u03c4\u03bf 615\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 143).<\/p>\n

\u0391\u03c0\u03cc \u03ba\u03b5\u03b9 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c0\u03ad\u03c1\u03b1, \u03c4\u03bf \u00ab\u03bc\u03b1\u03b3\u03b5\u03af\u03c1\u03b5\u03bc\u03b1\u00bb \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03bc\u03ac\u03bb\u03bb\u03bf\u03bd \u03b4\u03b9\u03b1\u03b4\u03b9\u03ba\u03b1\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae \u03c5\u03c0\u03cc\u03b8\u03b5\u03c3\u03b7: \u00ab\u03a5\u03c0\u03ae\u03c1\u03c7\u03b1\u03bd \u03b1\u03c1\u03ba\u03b5\u03c4\u03bf\u03af \u03c4\u03c1\u03cc\u03c0\u03bf\u03b9 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03b5\u03c0\u03b9\u03c4\u03b5\u03c5\u03c7\u03b8\u03b5\u03af \u03bf \u03c3\u03c5\u03b3\u03ba\u03b5\u03ba\u03c1\u03b9\u03bc\u03ad\u03bd\u03bf\u03c2 \u03bc\u03ad\u03c3\u03bf\u03c2 \u03cc\u03c1\u03bf\u03c2. \u039a\u03b9 \u03b5\u03ba\u03b5\u03af \u03ba\u03c1\u03c5\u03b2\u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03bc\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b5\u03c1\u03ac\u03c3\u03c4\u03b9\u03b1 \u03b5\u03c5\u03ba\u03b1\u03b9\u03c1\u03af\u03b1. \u0388\u03bd\u03b1 \u03c0\u03b1\u03ba\u03ad\u03c4\u03bf \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c9\u03bd \u03b1\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5\u03bb\u03bf\u03cd\u03bc\u03b5\u03bd\u03bf \u03b1\u03c0\u03cc \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf\u03bb\u03ae\u03c0\u03c4\u03b5\u03c2 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03cc\u03bb\u03bf\u03b9 \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 FICO 615 \u03b5\u03af\u03c7\u03b5 \u03c0\u03bf\u03bb\u03cd \u03bc\u03b9\u03ba\u03c1\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b7 \u03c0\u03b9\u03b8\u03b1\u03bd\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03c5\u03c0\u03bf\u03c3\u03c4\u03b5\u03af \u03c4\u03b5\u03c1\u03ac\u03c3\u03c4\u03b9\u03b5\u03c2 \u03b6\u03b7\u03bc\u03b9\u03ad\u03c2 \u03b1\u03c0\u2019 \u03cc,\u03c4\u03b9 \u03ad\u03bd\u03b1 \u03c0\u03b1\u03ba\u03ad\u03c4\u03bf \u03b1\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5\u03bb\u03bf\u03cd\u03bc\u03b5\u03bd\u03bf \u03b1\u03c0\u03cc \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf\u03bb\u03ae\u03c0\u03c4\u03b5\u03c2 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03bf\u03b9 \u03bc\u03b9\u03c3\u03bf\u03af \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b5\u03c2 FICO 550 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bf\u03b9 \u03ac\u03bb\u03bb\u03bf\u03b9 \u03bc\u03b9\u03c3\u03bf\u03af \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b5\u03c2 FICO 680. \u0388\u03bd\u03b1 \u03ac\u03c4\u03bf\u03bc\u03bf \u03bc\u03b5 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 FICO 550 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03c3\u03c7\u03b5\u03b4\u03cc\u03bd \u03c3\u03af\u03b3\u03bf\u03c5\u03c1\u03bf \u03cc\u03c4\u03b9 \u03b8\u03b1 \u03b2\u03b1\u03c1\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03ba\u03b1\u03bd\u03cc\u03bd\u03b9, \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b4\u03b5 \u03b8\u03b1 \u03ad\u03c0\u03c1\u03b5\u03c0\u03b5 \u03c0\u03bf\u03c4\u03ad \u03bd\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03ad\u03c7\u03b5\u03b9 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c3\u03b5\u03b9 \u03ba\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c2 \u03c7\u03c1\u03ae\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1. \u038c\u03bc\u03c9\u03c2 \u03b7 \u03c4\u03c1\u03cd\u03c0\u03b1 \u03c3\u03c4\u03b1 \u03bc\u03bf\u03bd\u03c4\u03ad\u03bb\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u03bf\u03af\u03ba\u03c9\u03bd \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b8\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03b4\u03c5\u03bd\u03b1\u03c4\u03ae \u03c4\u03b7 \u03c7\u03bf\u03c1\u03ae\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03bf\u03c5, \u03b1\u03c1\u03ba\u03b5\u03af \u03bd\u03b1 \u03b2\u03c1\u03b9\u03c3\u03ba\u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03ad\u03bd\u03b1\u03c2 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf\u03bb\u03ae\u03c0\u03c4\u03b7\u03c2 \u03bc\u03b5 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 FICO 680, \u03bf \u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03bf\u03c2 \u03b8\u03b1 \u03b1\u03bd\u03c4\u03b9\u03c3\u03c4\u03ac\u03b8\u03bc\u03b9\u03b6\u03b5 \u03c4\u03b7\u03bd \u03cd\u03c0\u03b1\u03c1\u03be\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03bc\u03c0\u03b1\u03c4\u03b1\u03c7\u03c4\u03c3\u03ae \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b8\u03b1 \u03b4\u03b9\u03b1\u03c4\u03b7\u03c1\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03c4\u03bf \u03bc\u03ad\u03c3\u03bf \u03cc\u03c1\u03bf \u03c3\u03c4\u03bf 615\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 143 \u2013 144).<\/p>\n

\"\u039f\u03b9<\/a>
\u039f\u03b9 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03b9 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03b1\u03ba\u03c1\u03b9\u03b2\u03ce\u03c2 \u03cc\u03c0\u03c9\u03c2 \u03b8\u03b1 \u03ae\u03b8\u03b5\u03bb\u03b1\u03bd \u03bf\u03b9 \u03ac\u03bd\u03b8\u03c1\u03c9\u03c0\u03bf\u03b9 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4.<\/figcaption><\/figure>\n

\u03a4\u03bf \u03b6\u03b7\u03c4\u03bf\u03cd\u03bc\u03b5\u03bd\u03bf \u03b4\u03b7\u03bb\u03b1\u03b4\u03ae \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03af\u03b5\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03bd\u03b1 \u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03ad\u03c3\u03bf\u03c5\u03bd \u03bd\u03b1 \u03b2\u03c1\u03bf\u03c5\u03bd \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf\u03bb\u03ae\u03c0\u03c4\u03b5\u03c2 \u03bc\u03b5 \u03c5\u03c8\u03b7\u03bb\u03ae \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 FICO. \u039a\u03b1\u03b9 \u03c5\u03c0\u03ac\u03c1\u03c7\u03b5\u03b9 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c3\u03c5\u03bd\u03ad\u03c7\u03b5\u03b9\u03b1: \u00ab\u2026 \u03c4\u03b1 \u03b3\u03c1\u03b1\u03c6\u03b5\u03af\u03b1 \u03b4\u03b9\u03b1\u03c0\u03c1\u03b1\u03b3\u03bc\u03ac\u03c4\u03b5\u03c5\u03c3\u03b7\u03c2 \u03bf\u03bc\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03c9\u03bd \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u03b5\u03ba\u03bc\u03b5\u03c4\u03b1\u03bb\u03bb\u03b5\u03cd\u03c4\u03b7\u03ba\u03b1\u03bd \u03ad\u03bd\u03b1 \u03b1\u03ba\u03cc\u03bc\u03b7 \u201c\u03bd\u03b5\u03ba\u03c1\u03cc \u03c3\u03b7\u03bc\u03b5\u03af\u03bf\u201d \u03c3\u03c4\u03b1 \u03bc\u03bf\u03bd\u03c4\u03ad\u03bb\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u03bf\u03af\u03ba\u03c9\u03bd \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2. \u03a0\u03c1\u03bf\u03c6\u03b1\u03bd\u03ce\u03c2, \u03bf\u03b9 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03b9 \u03b1\u03c5\u03c4\u03bf\u03af \u03b4\u03b5\u03bd \u03b1\u03bd\u03c4\u03b9\u03bb\u03b1\u03bc\u03b2\u03ac\u03bd\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03c4\u03b7 \u03b4\u03b9\u03b1\u03c6\u03bf\u03c1\u03ac \u03b1\u03bd\u03ac\u03bc\u03b5\u03c3\u03b1 \u03c3\u03b5 \u03bc\u03b9\u03b1 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 FICO \u03bc\u03b5 \u201c\u03bb\u03b5\u03c0\u03c4\u03cc \u03c6\u03ac\u03ba\u03b5\u03bb\u03bf\u201d \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bc\u03b9\u03b1 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 FICO \u03bc\u03b5 \u201c\u03c7\u03bf\u03bd\u03c4\u03c1\u03cc \u03c6\u03ac\u03ba\u03b5\u03bb\u03bf\u201d. \u039c\u03b9\u03b1 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 FICO \u03bc\u03b5 \u201c\u03bb\u03b5\u03c0\u03c4\u03cc \u03c6\u03ac\u03ba\u03b5\u03bb\u03bf\u201d \u03c5\u03c0\u03bf\u03bd\u03bf\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5, \u03cc\u03c0\u03c9\u03c2 \u03b4\u03b5\u03af\u03c7\u03bd\u03b5\u03b9 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03bf \u03cc\u03bd\u03bf\u03bc\u03b1, \u03ad\u03bd\u03b1 \u03b2\u03c1\u03b1\u03c7\u03cd \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03c9\u03c4\u03b9\u03ba\u03cc \u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03c1\u03b9\u03ba\u03cc. \u039f \u03c6\u03ac\u03ba\u03b5\u03bb\u03bf\u03c2 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03bb\u03b5\u03c0\u03c4\u03cc\u03c2 \u03b5\u03c0\u03b5\u03b9\u03b4\u03ae \u03bf \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf\u03bb\u03ae\u03c0\u03c4\u03b7\u03c2 \u03b4\u03b5\u03bd \u03b5\u03af\u03c7\u03b5 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03c3\u03c4\u03b5\u03af \u03c0\u03bf\u03bb\u03bb\u03ac. \u039f\u03b9 \u03bc\u03b5\u03c4\u03b1\u03bd\u03ac\u03c3\u03c4\u03b5\u03c2 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03c0\u03bf\u03c4\u03ad \u03b4\u03b5\u03bd \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03b1\u03b8\u03b5\u03c4\u03ae\u03c3\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u03b5\u03be\u03cc\u03c6\u03bb\u03b7\u03c3\u03b7 \u03b5\u03bd\u03cc\u03c2 \u03c7\u03c1\u03ad\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2, \u03b5\u03c0\u03b5\u03b9\u03b4\u03ae \u03c0\u03bf\u03c4\u03ad \u03b4\u03b5\u03bd \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03b5\u03af\u03c7\u03b5 \u03b4\u03bf\u03b8\u03b5\u03af \u03b4\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf, \u03c3\u03c5\u03c7\u03bd\u03ac \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03b5\u03ba\u03c0\u03bb\u03b7\u03ba\u03c4\u03b9\u03ba\u03ac \u03c5\u03c8\u03b7\u03bb\u03ad\u03c2 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b5\u03c2 FICO \u03bc\u03b5 \u201c\u03bb\u03b5\u03c0\u03c4\u03cc \u03c6\u03ac\u03ba\u03b5\u03bb\u03bf\u201d\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 144).<\/p>\n

\u03a4\u03b1 \u03b1\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5\u03bb\u03ad\u03c3\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u03b1\u03c5\u03c4\u03ae\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c4\u03b1\u03ba\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03bc\u03ac\u03bb\u03bb\u03bf\u03bd \u03b1\u03bd\u03b1\u03bc\u03b5\u03bd\u03cc\u03bc\u03b5\u03bd\u03b1: \u00ab\u0388\u03c4\u03c3\u03b9, \u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03bc\u03b9\u03b1 \u03a4\u03b6\u03b1\u03bc\u03b1\u03ca\u03ba\u03b1\u03bd\u03ae \u03bd\u03c4\u03b1\u03bd\u03c4\u03ac \u03ae \u03ad\u03bd\u03b1\u03c2 \u039c\u03b5\u03be\u03b9\u03ba\u03b1\u03bd\u03cc\u03c2 \u03b5\u03c1\u03b3\u03ac\u03c4\u03b7\u03c2 \u03c3\u03c4\u03b7 \u03c3\u03c5\u03b3\u03ba\u03bf\u03bc\u03b9\u03b4\u03ae \u03c6\u03c1\u03ac\u03bf\u03c5\u03bb\u03b1\u03c2, \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b5\u03af\u03c7\u03b5 \u03b5\u03b9\u03c3\u03cc\u03b4\u03b7\u03bc\u03b1 14.000 \u03b4\u03bf\u03bb\u03b1\u03c1\u03af\u03c9\u03bd \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b5\u03c0\u03b9\u03b4\u03af\u03c9\u03ba\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03c3\u03c4\u03b5\u03af \u03b5\u03c6\u03c4\u03b1\u03ba\u03cc\u03c3\u03b9\u03b1 \u03c0\u03b5\u03bd\u03ae\u03bd\u03c4\u03b1 \u03c7\u03b9\u03bb\u03b9\u03ac\u03c1\u03b9\u03ba\u03b1, \u03c6\u03b9\u03bb\u03c4\u03c1\u03b1\u03c1\u03b9\u03b6\u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b1 \u03bc\u03bf\u03bd\u03c4\u03ad\u03bb\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 Moody\u2019s \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03c2 S&P, \u03b1\u03c0\u03bf\u03ba\u03c4\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03b1\u03af\u03c6\u03bd\u03b7\u03c2 \u03bc\u03b5\u03b3\u03b1\u03bb\u03cd\u03c4\u03b5\u03c1\u03b7 \u03c7\u03c1\u03b7\u03c3\u03b9\u03bc\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03b1 \u03c3\u03b5 \u03cc,\u03c4\u03b9 \u03b1\u03c6\u03bf\u03c1\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03c4\u03bf \u03bc\u03b1\u03b3\u03b5\u03af\u03c1\u03b5\u03bc\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ce\u03bd \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03ae\u03c3\u03b5\u03c9\u03bd. \u039c\u03c0\u03bf\u03c1\u03b5\u03af, \u03bc\u03ac\u03bb\u03b9\u03c3\u03c4\u03b1, \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03b2\u03b5\u03bb\u03c4\u03af\u03c9\u03bd\u03b5 \u03c4\u03b7 \u03c6\u03b1\u03b9\u03bd\u03bf\u03bc\u03b5\u03bd\u03b9\u03ba\u03ae \u03c0\u03bf\u03b9\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03c0\u03b1\u03ba\u03ad\u03c4\u03bf\u03c5 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c9\u03bd \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03b1\u03cd\u03be\u03b1\u03bd\u03b5 \u03c4\u03bf \u03c0\u03bf\u03c3\u03bf\u03c3\u03c4\u03cc \u03c0\u03bf\u03c5 \u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03b7\u03b8\u03b5\u03af \u03bc\u03b5 3\u0391. \u039f \u039c\u03b5\u03be\u03b9\u03ba\u03b1\u03bd\u03cc\u03c2 \u03bc\u03ac\u03b6\u03b5\u03c5\u03b5 \u03c6\u03c1\u03ac\u03bf\u03c5\u03bb\u03b5\u03c2\u0387 \u03b7 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u03bc\u03ac\u03b6\u03b5\u03c5\u03b5 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 FICO \u03c4\u03bf\u03c5\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 144).<\/p>\n

\u03a6\u03c5\u03c3\u03b9\u03ba\u03ac, \u03c4\u03b1 \u03c0\u03c1\u03ac\u03b3\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u03ad\u03b3\u03b9\u03bd\u03b1\u03bd \u03b1\u03bd\u03b5\u03be\u03ad\u03bb\u03b5\u03b3\u03ba\u03c4\u03b1: \u00ab\u0397 \u03be\u03b1\u03c6\u03bd\u03b9\u03ba\u03ae \u03b4\u03c5\u03bd\u03b1\u03c4\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03bd\u03c4\u03b1\u03bd\u03c4\u03ac\u03c2 [\u2026] \u03bd\u03b1 \u03bb\u03b1\u03bc\u03b2\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9 \u03b4\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9\u03b1 \u03b4\u03b5\u03bd \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03c4\u03c5\u03c7\u03b1\u03af\u03b1: \u03cc\u03c0\u03c9\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c3\u03c7\u03b5\u03b4\u03cc\u03bd \u03ba\u03ac\u03b8\u03b5 \u03ac\u03bb\u03bb\u03b7 \u03b4\u03bf\u03c3\u03bf\u03bb\u03b7\u03c8\u03af\u03b1 \u03bc\u03b5\u03c4\u03b1\u03be\u03cd \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03ce\u03bd \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03c3\u03c4\u03ce\u03bd \u03c3\u03c4\u03bf \u03c7\u03ce\u03c1\u03bf \u03c4\u03bf\u03c5 \u03b5\u03bd\u03c5\u03c0\u03cc\u03b8\u03b7\u03ba\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03c3\u03bc\u03bf\u03cd \u03bc\u03b5\u03b9\u03c9\u03bc\u03ad\u03bd\u03b7\u03c2 \u03b5\u03be\u03b1\u03c3\u03c6\u03ac\u03bb\u03b9\u03c3\u03b7\u03c2, \u03c0\u03c1\u03bf\u03ad\u03ba\u03c5\u03c0\u03c4\u03b5 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b1 \u03bc\u03b5\u03b9\u03bf\u03bd\u03b5\u03ba\u03c4\u03ae\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u03bc\u03bf\u03bd\u03c4\u03ad\u03bb\u03c9\u03bd \u03c0\u03bf\u03c5 \u03c7\u03c1\u03b7\u03c3\u03b9\u03bc\u03bf\u03c0\u03bf\u03b9\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03bf\u03b9 \u03b4\u03cd\u03bf \u03bc\u03b5\u03b3\u03b1\u03bb\u03cd\u03c4\u03b5\u03c1\u03bf\u03b9 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03b9 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b9\u03ba\u03b1\u03bd\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03b1\u03c2, \u03b7 Moody\u2019s \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b7 Standard & Poor\u2019s, \u03b3\u03b9\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03bf\u03cd\u03bd \u03c4\u03b1 subprime \u03b5\u03bd\u03c5\u03c0\u03cc\u03b8\u03b7\u03ba\u03b1 \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 141).<\/p>\n

\u03a4\u03bf \u03c3\u03ba\u03b7\u03bd\u03b9\u03ba\u03cc \u03cc\u03bc\u03c9\u03c2 \u03b1\u03c0\u03bf\u03b8\u03b5\u03ce\u03bd\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7\u03bd \u03b5\u03bc\u03c6\u03ac\u03bd\u03b9\u03c3\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 CDO: \u00ab\u03a3\u03c4\u03b7 \u03c3\u03ba\u03b7\u03bd\u03ae \u03bc\u03c0\u03b1\u03af\u03bd\u03b5\u03b9 \u03c4\u03bf CDO. \u039c\u03c0\u03bf\u03c1\u03b5\u03af \u03bd\u03b1 \u03bc\u03b7\u03bd \u03ae\u03be\u03b5\u03c1\u03b1\u03bd \u03c4\u03b9 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd, \u03b1\u03bb\u03bb\u03ac \u03c4\u03b1 \u03bc\u03c5\u03b1\u03bb\u03ac \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03c0\u03c1\u03bf\u03b5\u03c4\u03bf\u03b9\u03bc\u03b1\u03c3\u03c4\u03b5\u03af \u03b3\u03b9\u2019 \u03b1\u03c5\u03c4\u03cc, \u03b5\u03c0\u03b5\u03b9\u03b4\u03ae \u03bc\u03b9\u03b1 \u03bc\u03b9\u03ba\u03c1\u03ae \u03b1\u03bb\u03bb\u03b1\u03b3\u03ae \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac\u03c3\u03c4\u03b1\u03c3\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03ba\u03cc\u03c3\u03bc\u03bf\u03c5 \u03b5\u03c0\u03ad\u03c6\u03b5\u03c1\u03b5 \u03bc\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b5\u03c1\u03ac\u03c3\u03c4\u03b9\u03b1 \u03b1\u03bb\u03bb\u03b1\u03b3\u03ae \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03be\u03af\u03b1 \u03b5\u03bd\u03cc\u03c2 CDO. \u039a\u03b1\u03c4\u03ac \u03c4\u03b7\u03bd \u03ac\u03c0\u03bf\u03c8\u03ae \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2, \u03c4\u03bf CDO \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03bf\u03c5\u03c3\u03b9\u03b1\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ac \u03bc\u03b9\u03b1 \u03c3\u03c4\u03bf\u03af\u03b2\u03b1 \u03b1\u03c0\u03cc \u03b5\u03bd\u03c5\u03c0\u03cc\u03b8\u03b7\u03ba\u03b1 \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1\u03c2 3\u0392. \u039f\u03b9 \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03af\u03b5\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03c3\u03c5\u03bd\u03c9\u03bc\u03bf\u03c4\u03ae\u03c3\u03b5\u03b9 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03c0\u03b1\u03c1\u03bf\u03c5\u03c3\u03b9\u03ac\u03c3\u03bf\u03c5\u03bd \u03c4\u03b7 \u03c3\u03c4\u03bf\u03af\u03b2\u03b1 \u03c9\u03c2 \u03ad\u03bd\u03b1 \u03b4\u03b9\u03b1\u03c6\u03bf\u03c1\u03bf\u03c0\u03bf\u03b9\u03b7\u03bc\u03ad\u03bd\u03bf \u03c0\u03b1\u03ba\u03ad\u03c4\u03bf \u03c3\u03c4\u03bf\u03b9\u03c7\u03b5\u03af\u03c9\u03bd \u03b5\u03bd\u03b5\u03c1\u03b3\u03b7\u03c4\u03b9\u03ba\u03bf\u03cd, \u03b1\u03bb\u03bb\u03ac \u03cc\u03c0\u03bf\u03b9\u03bf\u03c2 \u03b5\u03af\u03c7\u03b5 \u03bc\u03ac\u03c4\u03b9\u03b1 \u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03b4\u03b5\u03b9 \u03cc\u03c4\u03b9 \u03b1\u03bd \u03c3\u03c4\u03b1\u03bc\u03b1\u03c4\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03b5\u03be\u03c5\u03c0\u03b7\u03c1\u03b5\u03c4\u03b5\u03af\u03c4\u03b1\u03b9 \u03ad\u03bd\u03b1 subprime \u03b5\u03bd\u03c5\u03c0\u03cc\u03b8\u03b7\u03ba\u03bf \u03b4\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1\u03c2 3\u0392, \u03c4\u03cc\u03c4\u03b5 \u03b8\u03b1 \u03c3\u03c4\u03b1\u03bc\u03b1\u03c4\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03bd\u03b1 \u03b5\u03be\u03c5\u03c0\u03b7\u03c1\u03b5\u03c4\u03bf\u03cd\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b1 \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03c3\u03c3\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b1 \u03ac\u03bb\u03bb\u03b1 \u03b4\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9\u03b1, \u03bc\u03b9\u03b1\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03b5\u03c5\u03ac\u03bb\u03c9\u03c4\u03b1 \u03c3\u03c4\u03b9\u03c2 \u03af\u03b4\u03b9\u03b5\u03c2 \u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03b9\u03ba\u03ad\u03c2 \u03b4\u03c5\u03bd\u03ac\u03bc\u03b5\u03b9\u03c2\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 180).<\/p>\n

\u03a4\u03b9 \u03b8\u03b1 \u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03c3\u03b7\u03bc\u03b1\u03af\u03bd\u03b5\u03b9 \u03b1\u03c5\u03c4\u03cc; \u00ab\u03a4\u03b1 subprime \u03b5\u03bd\u03c5\u03c0\u03cc\u03b8\u03b7\u03ba\u03b1 \u03b4\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03c7\u03bf\u03c1\u03b7\u03b3\u03b7\u03b8\u03b5\u03af \u03c3\u03c4\u03b7 \u03a6\u03bb\u03cc\u03c1\u03b9\u03bd\u03c4\u03b1 \u03b8\u03b1 \u03ad\u03c0\u03b1\u03c5\u03b1\u03bd \u03bd\u03b1 \u03b5\u03be\u03c5\u03c0\u03b7\u03c1\u03b5\u03c4\u03bf\u03cd\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03af\u03b4\u03b9\u03bf\u03c5\u03c2 \u03bb\u03cc\u03b3\u03bf\u03c5\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u03af\u03b4\u03b9\u03b1 \u03c3\u03c4\u03b9\u03b3\u03bc\u03ae \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b1 subprime \u03b4\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03c7\u03bf\u03c1\u03b7\u03b3\u03b7\u03b8\u03b5\u03af \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u039a\u03b1\u03bb\u03b9\u03c6\u03cc\u03c1\u03bd\u03b9\u03b1. \u039a\u03b9 \u03cc\u03bc\u03c9\u03c2, \u03c4\u03bf 80% \u03c4\u03bf\u03c5 CDO \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b5\u03bd \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03b5\u03bb\u03ac\u03bc\u03b2\u03b1\u03bd\u03b5 \u03c4\u03af\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5 \u03ac\u03bb\u03bb\u03bf \u03b5\u03ba\u03c4\u03cc\u03c2 \u03b1\u03c0\u03cc \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 3\u0392 \u03ad\u03c0\u03b1\u03b9\u03c1\u03bd\u03b5 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 \u03bc\u03b5\u03b3\u03b1\u03bb\u03cd\u03c4\u03b5\u03c1\u03b7 \u03b1\u03c0\u03cc 3\u0392: 3\u0391, 2\u0391 \u03ae \u0391. \u0393\u03b9\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03b5\u03ba\u03bc\u03b7\u03b4\u03b5\u03bd\u03b9\u03c3\u03c4\u03b5\u03af \u03b7 \u03b1\u03be\u03af\u03b1 \u03bf\u03c0\u03bf\u03b9\u03bf\u03c5\u03b4\u03ae\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5 \u03bf\u03bc\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03bf\u03c5 \u03bc\u03b5 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 3\u0392 \u2013 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03b9\u03c3\u03bf\u03b3\u03b5\u03af\u03bf\u03c5 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03ba\u03c4\u03b9\u03c1\u03af\u03bf\u03c5 \u2013 \u03b1\u03c1\u03ba\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03bc\u03b9\u03b1 \u03b6\u03b7\u03bc\u03b9\u03ac \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c4\u03ac\u03be\u03b7\u03c2 \u03c4\u03bf\u03c5 7% \u03c3\u03c4\u03bf \u03c5\u03c0\u03bf\u03ba\u03b5\u03af\u03bc\u03b5\u03bd\u03bf \u03c3\u03cd\u03bd\u03bf\u03bb\u03bf \u03c3\u03c4\u03b5\u03b3\u03b1\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ce\u03bd \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c9\u03bd. \u0386\u03c1\u03b1 \u03b7 \u03af\u03b4\u03b9\u03b1 \u03b6\u03b7\u03bc\u03af\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5 7% \u03b8\u03b1 \u03b5\u03ba\u03bc\u03b7\u03b4\u03ad\u03bd\u03b9\u03b6\u03b5 \u03b5\u03bd\u03c4\u03b5\u03bb\u03ce\u03c2 \u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03be\u03af\u03b1 \u03bf\u03c0\u03bf\u03b9\u03bf\u03c5\u03b4\u03ae\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5 CDO \u03b1\u03c0\u03b1\u03c1\u03c4\u03b9\u03b6\u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03b1\u03c0\u03cc \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 3\u0392, \u03cc,\u03c4\u03b9 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 \u03ba\u03b9 \u03b1\u03bd \u03b5\u03af\u03c7\u03b5 \u03bb\u03ac\u03b2\u03b5\u03b9\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 180 \u2013 181).<\/p>\n

\u0397 \u03bc\u03b5\u03c4\u03b1\u03c4\u03c1\u03bf\u03c0\u03ae \u03c4\u03c9\u03bd \u03ad\u03c4\u03c3\u03b9 \u03ba\u03b9 \u03b1\u03bb\u03bb\u03b9\u03ce\u03c2 \u03b1\u03b4\u03b9\u03b1\u03c6\u03b1\u03bd\u03ce\u03bd \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c9\u03bd (\u03b1\u03c6\u03bf\u03cd \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b7 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 FICO \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03c3\u03c3\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03bf \u03c3\u03c5\u03c3\u03ba\u03cc\u03c4\u03b9\u03b6\u03b5 \u03c0\u03b1\u03c1\u03ac \u03b4\u03b9\u03b1\u03c6\u03ce\u03c4\u03b9\u03b6\u03b5 \u03c4\u03b7\u03bd \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac\u03c3\u03c4\u03b1\u03c3\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bf\u03bb\u03ae\u03c0\u03c4\u03b7) \u03c3\u03b5 \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03b9\u03c3\u03c4\u03b7\u03c1\u03b9\u03b1\u03ba\u03ac \u03c0\u03c1\u03bf\u03ca\u03cc\u03bd\u03c4\u03b1 \u03bc\u03ad\u03c3\u03c9 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c4\u03b9\u03c4\u03bb\u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03b7\u03c3\u03ae\u03c2 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c3\u03b5 \u00ab\u03c3\u03c4\u03bf\u03af\u03b2\u03b5\u03c2\u00bb \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03b7 \u03b2\u03cc\u03bc\u03b2\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b8\u03b1 \u03c4\u03b1 \u03c4\u03af\u03bd\u03b1\u03b6\u03b5 \u03cc\u03bb\u03b1 \u03c3\u03c4\u03bf\u03bd \u03b1\u03ad\u03c1\u03b1. \u038c\u03bc\u03c9\u03c2, \u03c4\u03b1 \u03c0\u03c1\u03ac\u03b3\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u03b4\u03b5 \u03c3\u03c4\u03b1\u03bc\u03b1\u03c4\u03ac\u03bd \u03b5\u03b4\u03ce: \u00ab\u0399\u03b4\u03bf\u03cd \u03ad\u03bd\u03b1 \u03b1\u03ba\u03cc\u03bc\u03b7 \u03b1\u03bb\u03bb\u03cc\u03ba\u03bf\u03c4\u03bf \u03c3\u03c4\u03bf\u03b9\u03c7\u03b5\u03af\u03bf \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b1 \u03c7\u03c1\u03b5\u03cc\u03b3\u03c1\u03b1\u03c6\u03b1 \u03b1\u03c5\u03c4\u03ac: \u03c0\u03bf\u03bb\u03bb\u03ad\u03c2 \u03c6\u03bf\u03c1\u03ad\u03c2 \u03b1\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5\u03bb\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03b1\u03c0\u03bb\u03ad\u03c2 \u03c4\u03b9\u03c4\u03bb\u03bf\u03c0\u03bf\u03b9\u03ae\u03c3\u03b5\u03b9\u03c2 \u03c4\u03bc\u03b7\u03bc\u03ac\u03c4\u03c9\u03bd \u03ac\u03bb\u03bb\u03c9\u03bd CDO, \u03b5\u03bd\u03b4\u03b5\u03c7\u03bf\u03bc\u03ad\u03bd\u03c9\u03c2 \u03b5\u03ba\u03b5\u03af\u03bd\u03c9\u03bd \u03c0\u03bf\u03c5 \u03bf\u03b9 \u03b5\u03ba\u03b4\u03cc\u03c4\u03b5\u03c2 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c3\u03c4\u03b7 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03b4\u03c5\u03c3\u03ba\u03bf\u03bb\u03b5\u03c5\u03c4\u03b5\u03af \u03bd\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5\u03bb\u03ae\u03c3\u03bf\u03c5\u03bd. \u0391\u03ba\u03cc\u03bc\u03b7 \u03c0\u03b9\u03bf \u03b5\u03bd\u03c4\u03c5\u03c0\u03c9\u03c3\u03b9\u03b1\u03ba\u03ae \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03b7 \u03ba\u03c5\u03ba\u03bb\u03b9\u03ba\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03ac \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2: \u03c4\u03bf \u0391 CDO \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03b5\u03bb\u03ac\u03bc\u03b2\u03b1\u03bd\u03b5 \u03ad\u03bd\u03b1 \u03ba\u03bf\u03bc\u03bc\u03ac\u03c4\u03b9 \u03c4\u03bf\u03c5 \u0392 CDO\u0387 \u03c4\u03bf \u0392 CDO \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03b5\u03bb\u03ac\u03bc\u03b2\u03b1\u03bd\u03b5 \u03ad\u03bd\u03b1 \u03ba\u03bf\u03bc\u03bc\u03ac\u03c4\u03b9 \u03c4\u03bf\u03c5 \u0393 CDO\u0387 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03bf \u0393 CDO \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03b5\u03bb\u03ac\u03bc\u03b2\u03b1\u03bd\u03b5 \u03ad\u03bd\u03b1 \u03ba\u03bf\u03bc\u03bc\u03ac\u03c4\u03b9 \u03c4\u03bf\u03c5 \u0391 CDO!\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 183). \u039f Lewis \u03ad\u03c7\u03b5\u03b9 \u03b4\u03b9\u03ac\u03b8\u03b5\u03c3\u03b7 \u03bd\u03b1 \u03b3\u03af\u03bd\u03b5\u03b9 \u03c0\u03bf\u03bb\u03cd \u03c0\u03b1\u03c1\u03b1\u03c3\u03c4\u03b1\u03c4\u03b9\u03ba\u03cc\u03c2: \u00ab\u03a4\u03bf \u03bd\u03b1 \u03c8\u03ac\u03c7\u03bd\u03b5\u03b9 \u03ba\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c2 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03b5\u03c0\u03b9\u03c3\u03c6\u03b1\u03bb\u03ae \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03bc\u03ad\u03c3\u03b1 \u03c3\u03b5 \u03ad\u03bd\u03b1 CDO \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03c3\u03b1\u03bd \u03bd\u03b1 \u03c8\u03b1\u03c1\u03b5\u03cd\u03b5\u03b9 \u03c3\u03ba\u03b1\u03c4\u03ac \u03c3\u03b5 \u03bc\u03b9\u03b1 \u03c6\u03bf\u03c1\u03b7\u03c4\u03ae \u03c4\u03bf\u03c5\u03b1\u03bb\u03ad\u03c4\u03b1: \u03c4\u03bf \u03b6\u03ae\u03c4\u03b7\u03bc\u03b1 \u03b4\u03b5\u03bd \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03b1\u03bd \u03b8\u03b1 \u2018\u03c0\u03b9\u03b1\u03bd\u03b5 \u03ba\u03ac\u03c4\u03b9, \u03b1\u03bb\u03bb\u03ac \u03c0\u03cc\u03c3\u03bf \u03b3\u03c1\u03ae\u03b3\u03bf\u03c1\u03b1 \u03b8\u03b1 \u03b8\u03b5\u03c9\u03c1\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03cc\u03c4\u03b9 \u03b5\u03af\u03c7\u03b5 \u03c0\u03b9\u03ac\u03c3\u03b5\u03b9 \u03b1\u03c1\u03ba\u03b5\u03c4\u03ac. \u03a4\u03b1 \u03af\u03b4\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b1 \u03bf\u03bd\u03cc\u03bc\u03b1\u03c4\u03ac \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03b1\u03bd\u03b5\u03b9\u03bb\u03b9\u03ba\u03c1\u03b9\u03bd\u03ae \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b4\u03b5\u03bd \u03ad\u03bb\u03b5\u03b3\u03b1\u03bd \u03c4\u03af\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b1 \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03b5\u03c7\u03cc\u03bc\u03b5\u03bd\u03b1, \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03b4\u03b7\u03bc\u03b9\u03bf\u03c5\u03c1\u03b3\u03bf\u03cd\u03c2 \u03ae \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03b4\u03b9\u03b1\u03c7\u03b5\u03b9\u03c1\u03b9\u03c3\u03c4\u03ad\u03c2 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2: Carina, Gemstone, Octans III, Glacier Funding\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 183 \u2013 184).<\/p>\n

\u0397 \u03b4\u03b7\u03bc\u03b9\u03bf\u03c5\u03c1\u03b3\u03af\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5 CDO \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03b7 \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03b9\u03c3\u03c4\u03b7\u03c1\u03b9\u03b1\u03ba\u03ae \u03ba\u03b1\u03b9\u03bd\u03bf\u03c4\u03bf\u03bc\u03af\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03ba\u03b1\u03c4\u03cc\u03c1\u03b8\u03c9\u03c3\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03b5\u03ba\u03c4\u03b9\u03bd\u03ac\u03be\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b5\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03bf\u03af\u03ba\u03c9\u03bd \u03c3\u03c4\u03b1 \u03cd\u03c8\u03b7: \u00ab\u039f\u03b9 \u03bb\u03b5\u03c0\u03c4\u03bf\u03bc\u03ad\u03c1\u03b5\u03b9\u03b5\u03c2 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03c0\u03b5\u03c1\u03af\u03c0\u03bb\u03bf\u03ba\u03b5\u03c2, \u03cc\u03c7\u03b9 \u03cc\u03bc\u03c9\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b7 \u03bf\u03c5\u03c3\u03af\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03bb\u03b5\u03b9\u03c4\u03bf\u03c5\u03c1\u03b3\u03af\u03b1\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9\u03bd\u03bf\u03cd\u03c1\u03b3\u03b9\u03b1\u03c2 \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03bf\u03bc\u03b7\u03c7\u03b1\u03bd\u03ae\u03c2: \u03bc\u03b5\u03c4\u03ad\u03c4\u03c1\u03b5\u03c0\u03b5 \u03bc\u03b5\u03b3\u03ac\u03bb\u03bf\u03c5\u03c2 \u03b1\u03c1\u03b9\u03b8\u03bc\u03bf\u03cd\u03c2 \u03b1\u03c0\u03cc \u03b4\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9\u03b1 \u03c5\u03c8\u03b7\u03bb\u03bf\u03cd \u03ba\u03b9\u03bd\u03b4\u03cd\u03bd\u03bf\u03c5 \u03c3\u03b5 \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03c4\u03b1 \u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03b1 \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03c0\u03bb\u03b5\u03b9\u03bf\u03bd\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03ac \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03bf\u03cd\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03bc\u03b5 3\u0391, \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c3\u03c4\u03b7 \u03c3\u03c5\u03bd\u03ad\u03c7\u03b5\u03b9\u03b1 \u03ad\u03c0\u03b1\u03b9\u03c1\u03bd\u03b5 \u03cc\u03c3\u03b1 \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03b1\u03c0\u03ad\u03bc\u03b5\u03bd\u03b1\u03bd, \u03b4\u03b9\u03ac\u03bb\u03b5\u03b3\u03b5 \u03b5\u03ba\u03b5\u03af\u03bd\u03b1 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03c7\u03b1\u03bc\u03b7\u03bb\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b5\u03c2 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b5\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bc\u03b5\u03c4\u03ad\u03c4\u03c1\u03b5\u03c0\u03b5 \u03c4\u03b7\u03bd \u03c0\u03bb\u03b5\u03b9\u03bf\u03bd\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03ac \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c3\u03b5 CDO \u03bc\u03b5 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 3\u0391\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 115).<\/p>\n

\u039a\u03b9 \u03b1\u03bd \u03ba\u03ac\u03c0\u03bf\u03b9\u03bf\u03c2 \u03b8\u03ad\u03bb\u03b5\u03b9 \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03c3\u03c3\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b5\u03c2 \u03b5\u03be\u03b7\u03b3\u03ae\u03c3\u03b5\u03b9\u03c2 \u03bf Lewis \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03b4\u03b9\u03b1\u03c4\u03b5\u03b8\u03b5\u03b9\u03bc\u03ad\u03bd\u03bf\u03c2: \u00ab\u039c\u03b5 \u03ba\u03ac\u03c0\u03bf\u03b9\u03bf\u03bd \u03c4\u03c1\u03cc\u03c0\u03bf, \u03c3\u03c7\u03b5\u03b4\u03cc\u03bd \u03c4\u03bf 80% \u03c4\u03c9\u03bd \u03bf\u03bc\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03c9\u03bd \u03c0\u03bf\u03c5 \u03bc\u03ad\u03c7\u03c1\u03b9 \u03c0\u03c1\u03cc\u03c4\u03b9\u03bd\u03bf\u03c2 \u03b8\u03b5\u03c9\u03c1\u03bf\u03cd\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03c5\u03c8\u03b7\u03bb\u03bf\u03cd \u03ba\u03b9\u03bd\u03b4\u03cd\u03bd\u03bf\u03c5 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03bf\u03cd\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03bc\u03b5 3\u0392, \u03c0\u03b1\u03c1\u03bf\u03c5\u03c3\u03b9\u03ac\u03b6\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd, \u03c0\u03bb\u03ad\u03bf\u03bd, \u03c3\u03b1\u03bd \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03b1\u03c1\u03af\u03c3\u03c4\u03b7\u03c2 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 (3\u0391). \u03a4\u03b1 \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03c5\u03c0\u03cc\u03bb\u03bf\u03b9\u03c0\u03bf\u03c5 20%, \u03c0\u03bf\u03c5 \u03ad\u03c6\u03b5\u03c1\u03b1\u03bd \u03c7\u03b1\u03bc\u03b7\u03bb\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b5\u03c2 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b5\u03c2, \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac \u03ba\u03b1\u03bd\u03cc\u03bd\u03b1 \u03c0\u03b9\u03bf \u03b4\u03cd\u03c3\u03ba\u03bf\u03bb\u03bf \u03bd\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5\u03bb\u03b7\u03b8\u03bf\u03cd\u03bd, \u03cc\u03bc\u03c9\u03c2, \u03b5\u03af\u03c4\u03b5 \u03c4\u03bf \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03b5\u03cd\u03b5\u03c4\u03b5 \u03b5\u03af\u03c4\u03b5 \u03cc\u03c7\u03b9, \u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03b1\u03c0\u03bb\u03ce\u03c2 \u03bd\u03b1 \u03b3\u03af\u03bd\u03bf\u03c5\u03bd \u03bc\u03af\u03b1 \u03b1\u03ba\u03cc\u03bc\u03b7 \u03c3\u03c4\u03bf\u03af\u03b2\u03b1, \u03bd\u03b1 \u03c0\u03b5\u03c1\u03ac\u03c3\u03bf\u03c5\u03bd \u03bd\u03ad\u03b1 \u03b5\u03c0\u03b5\u03be\u03b5\u03c1\u03b3\u03b1\u03c3\u03af\u03b1 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03bc\u03b5\u03c4\u03b1\u03b2\u03bb\u03b7\u03b8\u03bf\u03cd\u03bd \u03b5\u03c0\u03af\u03c3\u03b7\u03c2 \u03c3\u03b5 \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 3\u0391. \u0397 \u03bc\u03b7\u03c7\u03b1\u03bd\u03ae \u03c0\u03bf\u03c5 \u03bc\u03b5\u03c4\u03ad\u03c4\u03c1\u03b5\u03c0\u03b5 100% \u03bc\u03bf\u03bb\u03cd\u03b2\u03b9 \u03c3\u03b5 \u03ad\u03bd\u03b1 \u03ba\u03c1\u03ac\u03bc\u03b1 \u03b1\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5\u03bb\u03bf\u03cd\u03bc\u03b5\u03bd\u03bf \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac 80% \u03b1\u03c0\u03cc \u03c7\u03c1\u03c5\u03c3\u03ac\u03c6\u03b9 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac 20% \u03b1\u03c0\u03cc \u03bc\u03bf\u03bb\u03cd\u03b2\u03b9, \u03b4\u03b5\u03c7\u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03cc\u03c3\u03bf \u03bc\u03bf\u03bb\u03cd\u03b2\u03b9 \u03b1\u03c0\u03ad\u03bc\u03b5\u03bd\u03b5 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bc\u03b5\u03c4\u03ad\u03c4\u03c1\u03b5\u03c0\u03b5 \u03c4\u03bf 80% \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b1\u03c5\u03c4\u03bf\u03cd \u03c3\u03b5 \u03c7\u03c1\u03c5\u03c3\u03ac\u03c6\u03b9\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 115).<\/p>\n

\u039f\u03b9 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03b9 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03b1\u03ba\u03c1\u03b9\u03b2\u03ce\u03c2 \u03cc\u03c0\u03c9\u03c2 \u03b8\u03b1 \u03ae\u03b8\u03b5\u03bb\u03b1\u03bd \u03bf\u03b9 \u03ac\u03bd\u03b8\u03c1\u03c9\u03c0\u03bf\u03b9 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4. \u03a3\u03c4\u03b7\u03bd \u03bf\u03c5\u03c3\u03af\u03b1 \u03bb\u03b5\u03b9\u03c4\u03bf\u03c5\u03c1\u03b3\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03c3\u03c3\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03bf \u03c3\u03b1\u03bd \u03bc\u03b7\u03c7\u03b1\u03bd\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc\u03c2 \u03c0\u03c1\u03bf\u03ce\u03b8\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03bd\u03ad\u03c9\u03bd \u00ab\u03c0\u03c1\u03bf\u03ca\u03cc\u03bd\u03c4\u03c9\u03bd\u00bb. \u03a4\u03b1 \u03c4\u03c3\u03b1\u03ba\u03ac\u03bb\u03b9\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03b9\u03ce\u03bd \u03b4\u03b5\u03bd \u03ac\u03c1\u03b3\u03b7\u03c3\u03b1\u03bd \u03bd\u03b1 \u03ba\u03b1\u03c4\u03b1\u03bb\u03ac\u03b2\u03bf\u03c5\u03bd \u03c4\u03bf\u03bd \u03c4\u03c1\u03cc\u03c0\u03bf \u03c0\u03bf\u03c5 \u00ab\u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd\u00bb \u03bf\u03b9 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03b9: \u00ab\u03a3\u03cd\u03bd\u03c4\u03bf\u03bc\u03b1 \u03c3\u03c5\u03bc\u03c0\u03ad\u03c1\u03b1\u03bd\u03b1\u03bd [\u2026] \u03cc\u03c4\u03b9 \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03c0\u03c1\u03ac\u03be\u03b7 \u03bf\u03b9 \u03ac\u03bd\u03b8\u03c1\u03c9\u03c0\u03bf\u03b9 \u03c4\u03b7\u03c2 Moody\u2019s \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03c2 S&P \u03b4\u03b5\u03bd \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03c4\u03b1 \u03b5\u03c0\u03b9\u03bc\u03ad\u03c1\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c3\u03c4\u03b5\u03b3\u03b1\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ac \u03b4\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9\u03b1 \u03ae, \u03bc\u03ac\u03bb\u03bb\u03bf\u03bd, \u03b4\u03b5\u03bd \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03ad\u03c1\u03b9\u03c7\u03bd\u03b1\u03bd \u03bf\u03cd\u03c4\u03b5 \u03bc\u03af\u03b1 \u03bc\u03b1\u03c4\u03b9\u03ac. \u03a4\u03bf \u03bc\u03cc\u03bd\u03bf \u03c0\u03bf\u03c5 \u03ad\u03b2\u03bb\u03b5\u03c0\u03b1\u03bd, \u03b1\u03bb\u03bb\u03ac \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd, \u03c4\u03cc\u03c3\u03bf \u03b5\u03ba\u03b5\u03af\u03bd\u03bf\u03b9, \u03cc\u03c3\u03bf \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b1 \u03bc\u03bf\u03bd\u03c4\u03ad\u03bb\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2, \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03c4\u03b1 \u03b3\u03b5\u03bd\u03b9\u03ba\u03ac \u03c7\u03b1\u03c1\u03b1\u03ba\u03c4\u03b7\u03c1\u03b9\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ac \u03c4\u03bf\u03c5 \u03ba\u03ac\u03b8\u03b5 \u03c0\u03b1\u03ba\u03ad\u03c4\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c9\u03bd\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 143). \u0397 \u03bb\u03bf\u03b3\u03b9\u03ba\u03ae \u03c4\u03b7\u03c2 \u00ab\u03c3\u03c4\u03bf\u03af\u03b2\u03b1\u03c2\u00bb \u03b5\u03af\u03c7\u03b5 \u03b5\u03c0\u03b9\u03b2\u03bb\u03b7\u03b8\u03b5\u03af \u03ba\u03b9 \u03cc\u03bb\u03b1 \u03b5\u03af\u03c7\u03b1\u03bd \u03bd\u03b1 \u03ba\u03ac\u03bd\u03bf\u03c5\u03bd \u03bc\u03b5 \u03c4\u03bf \u03bc\u03ad\u03c3\u03bf \u03cc\u03c1\u03bf \u03c0\u03bf\u03c5 \u03bc\u03b1\u03b3\u03b5\u03b9\u03c1\u03b5\u03c5\u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03c3\u03c9\u03c3\u03c4\u03ac. \u03a4\u03bf \u03cc\u03c4\u03b9 \u03bc\u03cc\u03bd\u03bf \u03c4\u03bf 7% \u03b1\u03c1\u03ba\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03ba\u03b1\u03c4\u03b1\u03c3\u03c4\u03c1\u03ad\u03c8\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b1 \u03c0\u03ac\u03bd\u03c4\u03b1 \u03b4\u03b5 \u03c6\u03b1\u03af\u03bd\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03b1\u03c0\u03b1\u03c3\u03c7\u03cc\u03bb\u03b7\u03c3\u03b5 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03c5\u03c2. \u0395\u03be\u03ac\u03bb\u03bb\u03bf\u03c5, \u03c0\u03b1\u03af\u03b6\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03b5\u03ba\u03b1\u03c4\u03bf\u03bc\u03bc\u03cd\u03c1\u03b9\u03b1, \u03b5\u03bd\u03ce \u03c4\u03bf \u03bb\u03bf\u03b3\u03b1\u03c1\u03b9\u03b1\u03c3\u03bc\u03cc \u03b8\u03b1 \u03c4\u03bf\u03bd \u03c0\u03bb\u03ae\u03c1\u03c9\u03bd\u03b5 \u03ac\u03bb\u03bb\u03bf\u03c2.<\/p>\n

\u038c\u03bc\u03c9\u03c2, \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03bf\u03bd Lewis \u03c4\u03bf \u03b6\u03ae\u03c4\u03b7\u03bc\u03b1 \u03c0\u03b7\u03b3\u03b1\u03af\u03bd\u03b5\u03b9 \u03b1\u03ba\u03cc\u03bc\u03b7 \u03c0\u03b9\u03bf \u03bc\u03b1\u03ba\u03c1\u03b9\u03ac. \u0394\u03b5\u03bd \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03bc\u03cc\u03bd\u03bf \u03b7 \u03b4\u03b9\u03b1\u03c0\u03bb\u03bf\u03ba\u03ae \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c3\u03c7\u03ad\u03c3\u03b7\u03c2 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03bf\u03bd \u03c0\u03b5\u03bb\u03ac\u03c4\u03b7 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03b5\u03af \u03bd\u03b1 \u03ba\u03af\u03bd\u03b7\u03c3\u03b5 \u03c4\u03b1 \u03bd\u03ae\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u03c3\u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2, \u03b1\u03bb\u03bb\u03ac \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b7 \u03af\u03b4\u03b9\u03b1 \u03b7 \u03b1\u03bd\u03b9\u03ba\u03b1\u03bd\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u03c5\u03c0\u03b1\u03bb\u03bb\u03ae\u03bb\u03c9\u03bd \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2. \u039a\u03b1\u03b9 \u03bc\u03cc\u03bd\u03bf \u03b7 \u03bc\u03b9\u03c3\u03b8\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03b9\u03ba\u03ae \u03b4\u03b9\u03b1\u03c6\u03bf\u03c1\u03ac \u03c4\u03c9\u03bd \u03b1\u03bd\u03b8\u03c1\u03ce\u03c0\u03c9\u03bd \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b4\u03bf\u03c5\u03bb\u03b5\u03cd\u03bf\u03c5\u03bd \u03c3\u03c4\u03b9\u03c2 \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03af\u03b5\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u03b1\u03c0\u03cc \u03b5\u03ba\u03b5\u03af\u03bd\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03bf\u03af\u03ba\u03c9\u03bd \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03bb\u03ad\u03b5\u03b9 \u03c0\u03bf\u03bb\u03bb\u03ac. \u039f\u03b9 \u03c0\u03c1\u03ce\u03c4\u03bf\u03b9 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03bf\u03b9 \u03ac\u03bd\u03b8\u03c1\u03c9\u03c0\u03bf\u03b9 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b5\u03c6\u03c4\u03b1\u03c8\u03ae\u03c6\u03b9\u03c9\u03bd \u03b1\u03bc\u03bf\u03b9\u03b2\u03ce\u03bd \u03b5\u03bd\u03ce \u03bf\u03b9 \u03b4\u03b5\u03cd\u03c4\u03b5\u03c1\u03bf\u03b9 \u03c4\u03c9\u03bd \u03c0\u03b5\u03bd\u03c4\u03b1\u03c8\u03ae\u03c6\u03b9\u03c9\u03bd. \u03a3\u03c4\u03b7 \u03c3\u03c5\u03bd\u03ac\u03bd\u03c4\u03b7\u03c3\u03b7 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03ad\u03b3\u03b9\u03bd\u03b5 \u03c3\u03c4\u03bf \u039b\u03b1\u03c2 \u0392\u03ad\u03b3\u03ba\u03b1\u03c2 \u00a0\u03bf\u03b9 \u03c5\u03c0\u03ac\u03bb\u03bb\u03b7\u03bb\u03bf\u03b9 \u03c4\u03c9\u03bd \u03bf\u03af\u03ba\u03c9\u03bd \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03b3\u03c1\u03ac\u03c6\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9 \u03c3\u03b1\u03bd \u03c6\u03c4\u03c9\u03c7\u03bf\u03af \u03c3\u03c5\u03b3\u03b3\u03b5\u03bd\u03b5\u03af\u03c2: \u00ab\u039f\u03bb\u03cc\u03ba\u03bb\u03b7\u03c1\u03bf\u03c2 \u03bf \u03ba\u03bb\u03ac\u03b4\u03bf\u03c2 \u03b5\u03af\u03c7\u03b5 \u03c3\u03c4\u03b7\u03c1\u03b9\u03c7\u03c4\u03b5\u03af \u03c3\u03c4\u03b9\u03c2 \u03c0\u03bb\u03ac\u03c4\u03b5\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03bf\u03af\u03ba\u03c9\u03bd \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2, \u03b1\u03bb\u03bb\u03ac \u03bf\u03b9 \u03ac\u03bd\u03b8\u03c1\u03c9\u03c0\u03bf\u03b9 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b5\u03c1\u03b3\u03ac\u03b6\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03c3\u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03bc\u03b5\u03c4\u03ac \u03b2\u03af\u03b1\u03c2 \u03b1\u03bd\u03ae\u03ba\u03b1\u03bd \u03c3\u03c4\u03bf\u03bd \u03ba\u03bb\u03ac\u03b4\u03bf. \u0391\u03bd \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03c6\u03ad\u03c1\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03c3\u03c4\u03b9\u03c2 \u03b1\u03af\u03b8\u03bf\u03c5\u03c3\u03b5\u03c2 \u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03b5\u03af \u03bd\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03ad\u03c0\u03b1\u03b9\u03c1\u03bd\u03b1\u03bd \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c7\u03b1\u03bc\u03b7\u03bb\u03cc\u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03b1 \u03c3\u03c4\u03b5\u03bb\u03ad\u03c7\u03b7 \u03b5\u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03c4\u03c1\u03b1\u03c0\u03b5\u03b6\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7 Wells Fargo \u03ae \u03c4\u03c3\u03b9\u03c1\u03ac\u03ba\u03b9\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03b9\u03ce\u03bd \u03c7\u03bf\u03c1\u03ae\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03b5\u03bd\u03c5\u03c0\u03cc\u03b8\u03b7\u03ba\u03c9\u03bd \u03b4\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c9\u03bd, \u03cc\u03c0\u03c9\u03c2 \u03b7 Option One. [\u2026 \u2026 \u2026] \u039f\u03b9 \u03c4\u03cd\u03c0\u03bf\u03b9 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03c6\u03bf\u03c1\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03bc\u03c0\u03bb\u03b5 \u03ba\u03bf\u03c3\u03c4\u03bf\u03cd\u03bc\u03b9\u03b1 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03bf J. C. Penney, \u03bc\u03b5 \u03c5\u03c0\u03b5\u03c1\u03b2\u03bf\u03bb\u03b9\u03ba\u03ac \u03b1\u03c3\u03bf\u03c1\u03c4\u03af \u03b3\u03c1\u03b1\u03b2\u03ac\u03c4\u03b5\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c0\u03bf\u03c5\u03ba\u03ac\u03bc\u03b9\u03c3\u03b1 \u03ba\u03bf\u03bb\u03bb\u03b1\u03c1\u03b9\u03c3\u03bc\u03ad\u03bd\u03b1 \u03bb\u03af\u03b3\u03bf \u03c0\u03b1\u03c1\u03b1\u03c0\u03ac\u03bd\u03c9. \u0394\u03b5\u03bd \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03bc\u03c0\u03b1\u03c3\u03bc\u03ad\u03bd\u03bf\u03b9 \u03c3\u03c4\u03b1 \u03ba\u03cc\u03bb\u03c0\u03b1, \u03bf\u03cd\u03c4\u03b5 \u03ae\u03be\u03b5\u03c1\u03b1\u03bd \u03b5\u03ba\u03b5\u03af\u03bd\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd. \u03a0\u03bb\u03b7\u03c1\u03ce\u03bd\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03b3\u03b9\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03bf\u03cd\u03bd \u03c4\u03b1 \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 Lehman \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03c2 Bear Stearns \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03c2 Goldman Sachs \u03c0\u03bf\u03c5 \u2018\u03b2\u03b3\u03ac\u03b6\u03b1\u03bd \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03bf\u03c5\u03c3\u03af\u03b5\u03c2 \u03b5\u03ba\u03bc\u03b5\u03c4\u03b1\u03bb\u03bb\u03b5\u03c5\u03cc\u03bc\u03b5\u03bd\u03bf\u03b9 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03c4\u03c1\u03cd\u03c0\u03b5\u03c2 \u03c3\u03c4\u03b1 \u03bc\u03bf\u03bd\u03c4\u03ad\u03bb\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u03bf\u03af\u03ba\u03c9\u03bd \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 214).<\/p>\n

\u039f\u03b9 \u03ac\u03bd\u03b8\u03c1\u03c9\u03c0\u03bf\u03b9 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03bf\u03cd\u03c3\u03b1\u03bd \u03c4\u03b9\u03c2 \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03af\u03b5\u03c2 \u03c4\u03c1\u03ad\u03c6\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03bc\u03b5 \u03c4\u03bf \u03cc\u03bd\u03b5\u03b9\u03c1\u03bf \u03bd\u03b1 \u03bc\u03b5\u03c4\u03b1\u03c0\u03b7\u03b4\u03ae\u03c3\u03bf\u03c5\u03bd \u03c3\u2019 \u03b1\u03c5\u03c4\u03ad\u03c2. \u039f Lewis \u03ba\u03b1\u03c4\u03b1\u03c6\u03b5\u03cd\u03b3\u03b5\u03b9 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c0\u03ac\u03bb\u03b9 \u03c3\u03c4\u03bf\u03bd \u0388\u03b9\u03c3\u03bc\u03b1\u03bd: \u00ab\u039f\u03b9 \u03c0\u03b9\u03bf \u03ad\u03be\u03c5\u03c0\u03bd\u03bf\u03b9 \u03c6\u03b5\u03cd\u03b3\u03bf\u03c5\u03bd \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03af\u03b5\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4, \u03ad\u03c4\u03c3\u03b9 \u03ce\u03c3\u03c4\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03c3\u03c5\u03bc\u03b2\u03ac\u03bb\u03bf\u03c5\u03bd \u03c3\u03c4\u03b7 \u03c7\u03b5\u03b9\u03c1\u03b1\u03b3\u03ce\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03b9\u03ce\u03bd \u03c3\u03c4\u03b9\u03c2 \u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03b5\u03c2 \u03ba\u03ac\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5 \u03b5\u03c1\u03b3\u03ac\u03b6\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd. \u0393\u03b9\u03b1 \u03ba\u03b1\u03bd\u03ad\u03bd\u03b1\u03bd \u03b1\u03bd\u03b1\u03bb\u03c5\u03c4\u03ae \u03b4\u03b5\u03bd \u03ad\u03c0\u03c1\u03b5\u03c0\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03c5\u03c0\u03ac\u03c1\u03c7\u03b5\u03b9 \u03bc\u03b5\u03b3\u03b1\u03bb\u03cd\u03c4\u03b5\u03c1\u03b7 \u03b5\u03c0\u03b9\u03c4\u03c5\u03c7\u03af\u03b1 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03bf \u03bd\u03b1 \u2018\u03bd\u03b1\u03b9 \u03b1\u03bd\u03b1\u03bb\u03c5\u03c4\u03ae\u03c2 \u03c3\u03c4\u03b7 Moody\u2019s. \u0388\u03c0\u03c1\u03b5\u03c0\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03b5\u03cd\u03b5\u03b9 \u03cc\u03c4\u03b9 \u201c\u0394\u03b5\u03bd \u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03ce \u03bd\u03b1 \u03c6\u03c4\u03ac\u03c3\u03c9 \u03c8\u03b7\u03bb\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b1 \u03c9\u03c2 \u03b1\u03bd\u03b1\u03bb\u03c5\u03c4\u03ae\u03c2\u201d. \u039a\u03b9 \u03cc\u03bc\u03c9\u03c2 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03bf \u03c0\u03ac\u03c4\u03bf\u03c2! \u03a7\u03ad\u03c3\u03c4\u03b7\u03ba\u03b1\u03bd \u03cc\u03bb\u03bf\u03b9 \u03b1\u03bd \u03b7 Goldman \u03b3\u03bf\u03c5\u03c3\u03c4\u03ac\u03c1\u03b5\u03b9 \u03c7\u03c1\u03b5\u03cc\u03b3\u03c1\u03b1\u03c6\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 General Electric. \u0391\u03bd \u03cc\u03bc\u03c9\u03c2 \u03b7 Moody\u2019s \u03c5\u03c0\u03bf\u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03af\u03c3\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b1 \u03c7\u03c1\u03b5\u03cc\u03b3\u03c1\u03b1\u03c6\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 GE, \u03c4\u03cc\u03c4\u03b5 \u03c4\u03bf \u03c0\u03c1\u03ac\u03b3\u03bc\u03b1 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03c3\u03bf\u03b2\u03b1\u03c1\u03cc. \u0393\u03b9\u03b1\u03c4\u03af \u03bb\u03bf\u03b9\u03c0\u03cc\u03bd \u03bf \u03c4\u03cd\u03c0\u03bf\u03c2 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7 Moody\u2019s \u03bd\u03b1 \u03b8\u03ad\u03bb\u03b5\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03b4\u03bf\u03c5\u03bb\u03ad\u03c8\u03b5\u03b9 \u03c3\u03c4\u03b7 Goldman Sachs; \u039f \u03c4\u03c1\u03b1\u03c0\u03b5\u03b6\u03b9\u03ba\u03cc\u03c2 \u03b1\u03bd\u03b1\u03bb\u03c5\u03c4\u03ae\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 Goldman Sachs \u03b8\u03b1 \u2018\u03c0\u03c1\u03b5\u03c0\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03b8\u03ad\u03bb\u03b5\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03c0\u03ac\u03b5\u03b9 \u03c3\u03c4\u03b7 Moody\u2019s. \u03a4\u03ad\u03c4\u03bf\u03b9\u03b1 \u03b5\u03bb\u03af\u03c4 \u03ad\u03c0\u03c1\u03b5\u03c0\u03b5 \u03bd\u03b1 \u2018\u03bd\u03b1\u03b9\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 213).<\/p>\n

\u0391\u03bd \u03cc\u03bc\u03c9\u03c2 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03c4\u03ad\u03c4\u03bf\u03b9\u03b1 \u03b5\u03bb\u03af\u03c4, \u03b8\u03b1 \u03bc\u03ac\u03b6\u03b5\u03c5\u03b5 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03ba\u03b1\u03bb\u03cd\u03c4\u03b5\u03c1\u03bf\u03c5\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c0\u03b9\u03bf \u03b1\u03ba\u03c1\u03b9\u03b2\u03bf\u03c0\u03bb\u03b7\u03c1\u03c9\u03bc\u03ad\u03bd\u03bf\u03c5\u03c2. \u039c\u03b5 \u03b4\u03c5\u03bf \u03bb\u03cc\u03b3\u03b9\u03b1, \u03b8\u03b1 \u03b5\u03c0\u03b9\u03b2\u03b1\u03bb\u03bb\u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03c9\u03c2 \u03b8\u03b5\u03c3\u03bc\u03cc\u03c2, \u03c0\u03c1\u03ac\u03b3\u03bc\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03c3\u03b7\u03bc\u03b1\u03af\u03bd\u03b5\u03b9 \u03cc\u03c4\u03b9\u00a0 \u03b8\u03b1 \u03ad\u03ba\u03b1\u03bd\u03b5 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c3\u03bf\u03b2\u03b1\u03c1\u03bf\u03cd\u03c2 \u03b5\u03bb\u03ad\u03b3\u03c7\u03bf\u03c5\u03c2. \u0391\u03bb\u03bb\u03ac \u03bf\u03b9 \u03c3\u03bf\u03b2\u03b1\u03c1\u03bf\u03af \u03ad\u03bb\u03b5\u03b3\u03c7\u03bf\u03b9 \u03b4\u03b5\u03bd \u03c0\u03c1\u03bf\u03ac\u03b3\u03bf\u03c5\u03bd \u03c4\u03b1 \u03bd\u03ad\u03b1 \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03b9\u03c3\u03c4\u03b7\u03c1\u03b9\u03b1\u03ba\u03ac \u00ab\u03c0\u03c1\u03bf\u03ca\u03cc\u03bd\u03c4\u03b1\u00bb. \u039f\u03cd\u03c4\u03b5 \u03b5\u03be\u03c5\u03c0\u03b7\u03c1\u03b5\u03c4\u03bf\u03cd\u03bd \u03c4\u03b1 \u03bc\u03c0\u03cc\u03bd\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b5\u03ba\u03b1\u03c4\u03bf\u03bc\u03bc\u03c5\u03c1\u03af\u03c9\u03bd, \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b3\u03b5\u03bd\u03bd\u03b9\u03bf\u03cd\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9 \u03bc\u03ad\u03c3\u03b1 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03c0\u03bf\u03c1\u03c1\u03c5\u03b8\u03bc\u03b9\u03c3\u03bc\u03ad\u03bd\u03b7 \u03b5\u03bb\u03b5\u03cd\u03b8\u03b5\u03c1\u03b7 \u03b1\u03b3\u03bf\u03c1\u03ac. \u039f\u03b9 \u03b5\u03bb\u03b5\u03b3\u03ba\u03c4\u03ad\u03c2 \u03ba\u03b1\u03bb\u03cc \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03bd\u03b9\u03ce\u03b8\u03bf\u03c5\u03bd \u03b5\u03be\u03ac\u03c1\u03c4\u03b7\u03c3\u03b7. \u039d\u03b1 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03c0\u03b5\u03bb\u03ac\u03c4\u03b5\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03c0\u03c1\u03ad\u03c0\u03b5\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03c0\u03c1\u03ac\u03be\u03bf\u03c5\u03bd \u03c4\u03bf \u03c3\u03c9\u03c3\u03c4\u03cc, \u03b1\u03bd \u03b8\u03ad\u03bb\u03bf\u03c5\u03bd \u03bd\u03b1 \u03bc\u03b7 \u03c7\u03ac\u03c3\u03bf\u03c5\u03bd \u03c4\u03bf \u03bc\u03b9\u03c3\u03b8\u03cc \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2. \u039d\u03b1 \u03b8\u03ad\u03bb\u03bf\u03c5\u03bd \u03bd\u03b1 \u03bc\u03b5\u03c4\u03b1\u03c0\u03b7\u03b4\u03ae\u03c3\u03bf\u03c5\u03bd \u03c3\u03c4\u03b9\u03c2 \u03bc\u03b5\u03b3\u03ac\u03bb\u03b5\u03c2 \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03af\u03b5\u03c2. \u0391\u03c5\u03c4\u03cc \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03ba\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9 \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03c3\u03c3\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03bf \u03c3\u03c5\u03bd\u03b5\u03c1\u03b3\u03ac\u03c3\u03b9\u03bc\u03bf\u03c5\u03c2. \u0395\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03b6\u03ae\u03c4\u03b7\u03bc\u03b1 \u03c0\u03bf\u03bb\u03b9\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b2\u03bf\u03cd\u03bb\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2. \u039a\u03b1\u03b9 \u03b7 \u03c0\u03bf\u03bb\u03b9\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae \u03b2\u03bf\u03cd\u03bb\u03b7\u03c3\u03b7 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0391\u03bc\u03b5\u03c1\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03bf \u03c0\u03bb\u03b5\u03c5\u03c1\u03cc \u03c4\u03c9\u03bd \u03b1\u03b3\u03bf\u03c1\u03ce\u03bd, \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b5 \u03c7\u03c1\u03b5\u03b9\u03ac\u03b6\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c0\u03bf\u03bb\u03cd \u03ad\u03bb\u03b5\u03b3\u03c7\u03bf.<\/p>\n

\u0391\u03ba\u03cc\u03bc\u03b7 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bf \u03c0\u03bf\u03bb\u03cd \u00ab\u03bc\u03b5\u03c4\u03c1\u03b9\u03bf\u03c0\u03b1\u03b8\u03ae\u03c2\u00bb \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03ba\u03c1\u03b9\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae \u03b1\u03c0\u03ad\u03bd\u03b1\u03bd\u03c4\u03b9 \u03c3\u03c4\u03bf \u03bd\u03b5\u03bf\u03c6\u03b9\u03bb\u03b5\u03bb\u03b5\u03c5\u03b8\u03b5\u03c1\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc Robert Gilpin \u03c3\u03c4\u03bf \u03b2\u03b9\u03b2\u03bb\u03af\u03bf \u03c4\u03bf\u03c5 \u00ab\u0397 \u03a0\u03c1\u03cc\u03ba\u03bb\u03b7\u03c3\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03a0\u03b1\u03b3\u03ba\u03cc\u03c3\u03bc\u03b9\u03bf\u03c5 \u039a\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03bf\u03cd\u00bb \u03c0\u03b1\u03c1\u03b1\u03b4\u03ad\u03c7\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9: \u00ab\u0397 \u03c0\u03c1\u03bf\u03c4\u03b5\u03c1\u03b1\u03b9\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b4\u03af\u03bd\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9 \u03c3\u03c4\u03bf \u03bd\u03b1 \u03ba\u03c1\u03b1\u03c4\u03b7\u03b8\u03bf\u03cd\u03bd \u03bf\u03b9 \u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03af\u03b5\u03c2 \u03b1\u03bd\u03bf\u03b9\u03c7\u03c4\u03ad\u03c2 \u03c3\u03c4\u03b1 \u03b4\u03b9\u03b5\u03b8\u03bd\u03ae \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03bf\u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03b9\u03ba\u03ac \u03b1\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd\u03b1\u03ba\u03bb\u03ac \u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03bc\u03b5\u03c1\u03b9\u03ba\u03b1\u03bd\u03b9\u03ba\u03ae \u03c0\u03c1\u03bf\u03c3\u03ae\u03bb\u03c9\u03c3\u03b7 \u03c3\u03b5 \u03bc\u03b9\u03b1 \u03b9\u03b4\u03b5\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03af\u03b1 \u03c3\u03c4\u03b1\u03b8\u03b5\u03c1\u03ac \u03c4\u03b1\u03b3\u03bc\u03ad\u03bd\u03b7 \u03c5\u03c0\u03ad\u03c1 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03b5\u03bb\u03b5\u03cd\u03b8\u03b5\u03c1\u03b7\u03c2 \u03b1\u03b3\u03bf\u03c1\u03ac\u03c2, \u03c4\u03b1 \u03b1\u03bc\u03b5\u03c1\u03b9\u03ba\u03b1\u03bd\u03b9\u03ba\u03ac \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03bf\u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03b9\u03ba\u03ac \u03c3\u03c5\u03bc\u03c6\u03ad\u03c1\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1, \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b1 \u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03c5\u03c0\u03bf\u03c5\u03c1\u03b3\u03b5\u03af\u03bf \u039f\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03b9\u03ba\u03ce\u03bd \u03b4\u03b5\u03af\u03c7\u03bd\u03b5\u03b9 \u03b9\u03b4\u03b9\u03b1\u03af\u03c4\u03b5\u03c1\u03b7 \u03b5\u03c5\u03b1\u03b9\u03c3\u03b8\u03b7\u03c3\u03af\u03b1, \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u03c0\u03b5\u03c0\u03bf\u03af\u03b8\u03b7\u03c3\u03b7 \u03cc\u03c4\u03b9 \u03b7 \u0391\u03bc\u03b5\u03c1\u03b9\u03ba\u03ae \u03b4\u03b9\u03b1\u03b8\u03ad\u03c4\u03b5\u03b9 \u03b9\u03c3\u03c7\u03c5\u03c1\u03cc \u03c3\u03c5\u03b3\u03ba\u03c1\u03b9\u03c4\u03b9\u03ba\u03cc \u03c0\u03bb\u03b5\u03bf\u03bd\u03ad\u03ba\u03c4\u03b7\u03bc\u03b1 \u03c3\u03c4\u03b9\u03c2 \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03bf\u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03b9\u03ba\u03ad\u03c2 \u03c5\u03c0\u03b7\u03c1\u03b5\u03c3\u03af\u03b5\u03c2\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 398).<\/p>\n

\u0391\u03c0\u03cc \u03b1\u03c5\u03c4\u03ae \u03c4\u03b7\u03bd \u03ac\u03c0\u03bf\u03c8\u03b7, \u03bf\u03b9 \u03ac\u03bd\u03b8\u03c1\u03c9\u03c0\u03bf\u03b9 \u03c4\u03c9\u03bd \u03bf\u03af\u03ba\u03c9\u03bd \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03ba\u03ac\u03bd\u03bf\u03c5\u03bd \u03c4\u03b7 \u03b4\u03bf\u03c5\u03bb\u03b5\u03b9\u03ac \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2. \u0391\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03bf\u03cd\u03bd \u03bc\u03b5 3\u0391 \u03c4\u03b1 \u03c3\u03ba\u03bf\u03c5\u03c0\u03af\u03b4\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c3\u03c4\u03b7\u03c1\u03af\u03b6\u03bf\u03c5\u03bd \u03c4\u03b9\u03c2 \u03c0\u03c9\u03bb\u03ae\u03c3\u03b5\u03b9\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03c4\u03bf\u03be\u03b9\u03ba\u03ce\u03bd \u03bf\u03bc\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03c9\u03bd \u03bc\u03ad\u03c7\u03c1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u03c4\u03b5\u03bb\u03b5\u03c5\u03c4\u03b1\u03af\u03b1 \u03c3\u03c4\u03b9\u03b3\u03bc\u03ae. \u038c\u03c4\u03b1\u03bd \u03cc\u03bc\u03c9\u03c2 \u03c0\u03c1\u03cc\u03ba\u03b5\u03b9\u03c4\u03b1\u03b9 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7 \u03ba\u03c1\u03b1\u03c4\u03ce\u03bd, \u03b4\u03b5\u03bd \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03c4\u03bf \u03af\u03b4\u03b9\u03bf \u03b5\u03bb\u03b1\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03bf\u03af. \u03a3\u03c4\u03bf \u03b2\u03b9\u03b2\u03bb\u03af\u03bf \u03c4\u03bf\u03c5 Johan Van Overtveldt \u00ab\u03a4\u03bf \u03a4\u03ad\u03bb\u03bf\u03c2 \u03c4\u03bf\u03c5 \u0395\u03c5\u03c1\u03ce\u00bb \u03c5\u03c0\u03ac\u03c1\u03c7\u03bf\u03c5\u03bd \u03b1\u03c1\u03ba\u03b5\u03c4\u03ac \u03c7\u03b1\u03c1\u03b1\u03ba\u03c4\u03b7\u03c1\u03b9\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ac \u03c0\u03b1\u03c1\u03b1\u03b4\u03b5\u03af\u03b3\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1: \u00ab\u03a0\u03b1\u03c1\u03cc\u03bb\u03bf \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b7 \u03b9\u03c1\u03bb\u03b1\u03bd\u03b4\u03b9\u03ba\u03ae \u03ba\u03c5\u03b2\u03ad\u03c1\u03bd\u03b7\u03c3\u03b7 \u03c8\u03ae\u03c6\u03b9\u03c3\u03b5 \u03ad\u03bd\u03b1\u03bd \u03b3\u03b5\u03bd\u03bd\u03b1\u03af\u03bf \u03c0\u03c1\u03bf\u03cb\u03c0\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc \u03c0\u03bf\u03c5 \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03bb\u03ac\u03bc\u03b2\u03b1\u03bd\u03b5 \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03ba\u03bf\u03c0\u03ad\u03c2 \u03b4\u03b1\u03c0\u03b1\u03bd\u03ce\u03bd 4 \u03b4\u03b9\u03c3\u03b5\u03ba\u03b1\u03c4\u03bf\u03bc\u03bc\u03c5\u03c1\u03af\u03c9\u03bd \u03b5\u03c5\u03c1\u03ce, \u03b7 Moody\u2019s \u03c5\u03c0\u03bf\u03b2\u03ac\u03b8\u03bc\u03b9\u03c3\u03b5 \u03c3\u03b7\u03bc\u03b1\u03bd\u03c4\u03b9\u03ba\u03ac \u03c4\u03b7 \u03c7\u03ce\u03c1\u03b1 \u03b5\u03c0\u03b5\u03b9\u03b4\u03ae \u03c4\u03b1 \u03c4\u03c1\u03b1\u03c0\u03b5\u03b6\u03b9\u03ba\u03ac \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c0\u03c1\u03bf\u03b2\u03bb\u03ae\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u03ae\u03c4\u03b1\u03bd \u03c0\u03bf\u03bb\u03cd \u03c3\u03bf\u03b2\u03b1\u03c1\u03ac\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 173).<\/p>\n

\u0397 \u0399\u03c1\u03bb\u03b1\u03bd\u03b4\u03af\u03b1, \u03b7 \u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03b1 \u03b6\u03b7\u03bc\u03b9\u03ce\u03b8\u03b7\u03ba\u03b5 \u03ba\u03c5\u03c1\u03af\u03c9\u03c2 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b1 \u03c4\u03bf\u03be\u03b9\u03ba\u03ac \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03bf\u03b9 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03b9 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03b5\u03b3\u03b3\u03c5\u03bf\u03cd\u03bd\u03c4\u03b1\u03bd \u03c0\u03bb\u03ae\u03c1\u03b7 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03af\u03b1, \u03b5\u03af\u03c7\u03b5 \u03c4\u03ce\u03c1\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03b1\u03bd\u03c4\u03b9\u03bc\u03b5\u03c4\u03c9\u03c0\u03af\u03c3\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u03b5\u03c0\u03b9\u03b8\u03b5\u03c4\u03b9\u03ba\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u03af\u03b4\u03b9\u03c9\u03bd \u03bf\u03af\u03ba\u03c9\u03bd \u03c0\u03bf\u03c5 \u03c4\u03b7\u03bd \u03c5\u03c0\u03bf\u03b2\u03af\u03b2\u03b1\u03b6\u03b1\u03bd \u03ba\u03ac\u03bd\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2 \u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03bd\u03ac\u03ba\u03b1\u03bc\u03c8\u03b7 \u03b1\u03ba\u03cc\u03bc\u03b1 \u03b4\u03c5\u03c3\u03ba\u03bf\u03bb\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b7. \u039f\u03b9 \u03b1\u03c0\u03bf\u03c4\u03c5\u03c7\u03b7\u03bc\u03ad\u03bd\u03bf\u03b9 \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7 \u03c4\u03c9\u03bd \u03c4\u03bf\u03be\u03b9\u03ba\u03ce\u03bd \u03bf\u03bc\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03c9\u03bd, \u03bf\u03b9 \u03c0\u03b1\u03c1\u03b1\u03ba\u03b1\u03c4\u03b9\u03b1\u03bd\u03bf\u03af \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03b9\u03c3\u03c4\u03b7\u03c1\u03b9\u03b1\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03b3\u03bf\u03c1\u03ac\u03c2 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03bf\u03bd\u03b5\u03b9\u03c1\u03b5\u03cd\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03bc\u03b5\u03c4\u03b1\u03b3\u03c1\u03b1\u03c6\u03bf\u03cd\u03bd \u03c3\u03b5 \u03bc\u03b9\u03b1 \u03bc\u03b5\u03b3\u03ac\u03bb\u03b7 \u03b5\u03c4\u03b1\u03b9\u03c1\u03b5\u03af\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4 \u03b5\u03bc\u03c6\u03b1\u03bd\u03af\u03b6\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9 \u03c9\u03c2 \u03b2\u03b1\u03c1\u03cc\u03bc\u03b5\u03c4\u03c1\u03bf \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03af\u03b5\u03c2 \u03bf\u03bb\u03cc\u03ba\u03bb\u03b7\u03c1\u03c9\u03bd \u03c7\u03c9\u03c1\u03ce\u03bd. \u03a6\u03b1\u03af\u03bd\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9 \u03cc\u03c4\u03b9 \u00a0\u03be\u03ad\u03c1\u03bf\u03c5\u03bd \u03ba\u03b1\u03bb\u03ac \u03bc\u03b5 \u03c0\u03bf\u03b9\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c0\u03c1\u03ad\u03c0\u03b5\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03b1\u03c1\u03bd\u03ac\u03ba\u03b9\u03b1 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bc\u03b5 \u03c0\u03bf\u03b9\u03bf\u03c5\u03c2 \u03ba\u03ad\u03c1\u03b2\u03b5\u03c1\u03bf\u03b9: \u00ab\u2026 \u03b7 Moody\u2019s \u03c5\u03c0\u03bf\u03b2\u03ac\u03b8\u03bc\u03b9\u03c3\u03b5 \u03c4\u03b7\u03bd \u0395\u03bb\u03bb\u03ac\u03b4\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c0\u03bf\u03b8\u03b5\u03c4\u03ce\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2 \u03c4\u03b7 \u201c\u03b2\u03b1\u03b8\u03b9\u03ac \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03bf\u03c7\u03ae \u03c4\u03c9\u03bd \u2018\u2019\u03c3\u03ba\u03bf\u03c5\u03c0\u03b9\u03b4\u03b9\u03ce\u03bd\u2019\u2019 \u2026 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b7 \u03c7\u03c1\u03b5\u03bf\u03ba\u03bf\u03c0\u03af\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0391\u03b8\u03ae\u03bd\u03b1\u03c2 \u03bd\u03b1 \u03b8\u03b5\u03c9\u03c1\u03b5\u03af\u03c4\u03b1\u03b9 \u03c4\u03ce\u03c1\u03b1 \u03c0\u03b9\u03bf \u03c0\u03b9\u03b8\u03b1\u03bd\u03ae \u03b1\u03c0\u03cc \u03b5\u03ba\u03b5\u03af\u03bd\u03b7 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0392\u03b5\u03bd\u03b5\u03b6\u03bf\u03c5\u03ad\u03bb\u03b1\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0391\u03c1\u03b3\u03b5\u03bd\u03c4\u03b9\u03bd\u03ae\u03c2, \u03c4\u03c9\u03bd \u03b4\u03cd\u03bf \u03b1\u03c0\u03cc\u03b2\u03bb\u03b7\u03c4\u03c9\u03bd \u03c7\u03c9\u03c1\u03ce\u03bd \u03c4\u03b7\u03c2 \u039d\u03cc\u03c4\u03b9\u03b1\u03c2 \u0391\u03bc\u03b5\u03c1\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2\u201d, \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u0399\u03c3\u03c0\u03b1\u03bd\u03af\u03b1 \u03c3\u03b5 Aa2, \u03b4\u03cd\u03bf \u03b5\u03c0\u03af\u03c0\u03b5\u03b4\u03b1 \u03ba\u03ac\u03c4\u03c9 \u03b1\u03c0\u03cc \u0391\u0391\u0391. \u03a5\u03c0\u03ae\u03c1\u03c7\u03b1\u03bd \u03c6\u03cc\u03b2\u03bf\u03b9 \u03cc\u03c4\u03b9 \u03c4\u03bf \u03ba\u03cc\u03c3\u03c4\u03bf\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c0\u03c1\u03cc\u03c3\u03b8\u03b5\u03c4\u03b7\u03c2 \u03b1\u03bd\u03b1\u03ba\u03b5\u03c6\u03b1\u03bb\u03b1\u03b9\u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b9\u03c3\u03c0\u03b1\u03bd\u03b9\u03ba\u03ce\u03bd \u03c4\u03c1\u03b1\u03c0\u03b5\u03b6\u03ce\u03bd \u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03b5\u03af \u03bd\u03b1 \u03ad\u03c6\u03c4\u03b1\u03bd\u03b5 \u03bc\u03ad\u03c7\u03c1\u03b9 \u03c4\u03b1 120 \u03b4\u03b9\u03c3\u03b5\u03ba\u03b1\u03c4\u03bf\u03bc\u03bc\u03cd\u03c1\u03b9\u03b1 \u03b5\u03c5\u03c1\u03ce. \u039f \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u039a\u03af\u03bd\u03b1\u03c2 \u039d\u03c4\u03b1\u03b3\u03ba\u03cc\u03bd\u03b3\u03ba \u03c5\u03c0\u03bf\u03b2\u03ac\u03b8\u03bc\u03b9\u03c3\u03b5 \u03c4\u03bf \u03c0\u03bf\u03c1\u03c4\u03bf\u03b3\u03b1\u03bb\u03b9\u03ba\u03cc \u03c7\u03c1\u03ad\u03bf\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b7 Fitch \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b7 Moody\u2019s \u03b1\u03ba\u03bf\u03bb\u03bf\u03cd\u03b8\u03b7\u03c3\u03b1\u03bd\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 187).<\/p>\n

\u039f\u03b9 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03b9 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03c5\u03c0\u03b7\u03c1\u03b5\u03c4\u03ce\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2 \u03b1\u03c0\u03c1\u03bf\u03c3\u03c7\u03b7\u03bc\u03ac\u03c4\u03b9\u03c3\u03c4\u03b1 \u03c4\u03bf \u03bd\u03b5\u03bf\u03c6\u03b9\u03bb\u03b5\u03bb\u03b5\u03cd\u03b8\u03b5\u03c1\u03bf \u03c0\u03bd\u03b5\u03cd\u03bc\u03b1 \u03ad\u03c0\u03b1\u03b9\u03be\u03b1\u03bd \u03c3\u03c4\u03bf \u03b1\u03c0\u03cc\u03bb\u03c5\u03c4\u03bf \u03c4\u03bf \u03c0\u03b1\u03b9\u03c7\u03bd\u03af\u03b4\u03b9 \u03c4\u03c9\u03bd \u03c7\u03c1\u03b7\u03bc\u03b1\u03c4\u03b9\u03c3\u03c4\u03b7\u03c1\u03b9\u03b1\u03ba\u03ce\u03bd \u03ba\u03cd\u03ba\u03bb\u03c9\u03bd \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c3\u03c4\u03b7 \u03c3\u03c5\u03bd\u03ad\u03c7\u03b5\u03b9\u03b1 \u03ba\u03b1\u03c4\u03b1\u03ba\u03b5\u03c1\u03b1\u03cd\u03bd\u03c9\u03c3\u03b1\u03bd \u03c4\u03b1 \u03ba\u03c1\u03ac\u03c4\u03b7 \u03b5\u03bd\u03b9\u03c3\u03c7\u03cd\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03b1\u03c0\u03b1\u03b9\u03c4\u03ae\u03c3\u03b5\u03b9\u03c2 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03ba\u03bf\u03c0\u03ad\u03c2 \u03c3\u03b5 \u03c0\u03b1\u03b9\u03b4\u03b5\u03af\u03b1 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c5\u03b3\u03b5\u03af\u03b1, \u03ce\u03c3\u03c4\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03c3\u03c5\u03c1\u03c1\u03b9\u03ba\u03bd\u03c9\u03b8\u03b5\u03af \u03cc\u03c3\u03bf \u03c4\u03bf \u03b4\u03c5\u03bd\u03b1\u03c4\u03cc \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03c3\u03c3\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03bf \u03ba\u03ac\u03b8\u03b5 \u03ad\u03bd\u03bd\u03bf\u03b9\u03b1 \u03ba\u03bf\u03b9\u03bd\u03c9\u03bd\u03b9\u03ba\u03bf\u03cd \u03ba\u03c1\u03ac\u03c4\u03bf\u03c5\u03c2. \u03a4\u03b1 \u03c0\u03b1\u03b9\u03c7\u03bd\u03af\u03b4\u03b9\u03b1 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b7 \u03b2\u03b1\u03b8\u03bc\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7 \u03ad\u03c7\u03bf\u03c5\u03bd \u03bd\u03b1 \u03ba\u03ac\u03bd\u03bf\u03c5\u03bd \u03bc\u03cc\u03bd\u03bf \u03bc\u03b5 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03bc\u03b9\u03c3\u03b8\u03bf\u03cd\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03c3\u03c5\u03bd\u03c4\u03ac\u03be\u03b5\u03b9\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b5\u03c1\u03b3\u03b1\u03b6\u03bf\u03bc\u03ad\u03bd\u03c9\u03bd \u03ba\u03b9 \u03cc\u03c7\u03b9 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b1 \u03bc\u03c0\u03cc\u03bd\u03bf\u03c5\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b1\u03bd\u03b8\u03c1\u03ce\u03c0\u03c9\u03bd \u03c4\u03b7\u03c2 \u0393\u03bf\u03c5\u03cc\u03bb \u03a3\u03c4\u03c1\u03b9\u03c4: \u00ab\u039f\u03b9 \u03b1\u03b3\u03bf\u03c1\u03ad\u03c2, \u03ba\u03b5\u03bd\u03c4\u03c1\u03b9\u03c3\u03bc\u03ad\u03bd\u03b5\u03c2 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7\u03bd \u03c5\u03c0\u03bf\u03b2\u03ac\u03b8\u03bc\u03b9\u03c3\u03b7 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03a0\u03bf\u03c1\u03c4\u03bf\u03b3\u03b1\u03bb\u03af\u03b1\u03c2 \u03b1\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7 Moody\u2019s \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03ba\u03b1\u03c4\u03b7\u03b3\u03bf\u03c1\u03af\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u201c\u03c3\u03ba\u03bf\u03c5\u03c0\u03b9\u03b4\u03b9\u03ce\u03bd\u201d \u03ba\u03b1\u03b9 \u03b1\u03c0\u03cc \u03bc\u03b9\u03b1 \u03bd\u03ad\u03b1 \u03b1\u03cd\u03be\u03b7\u03c3\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03b5\u03c0\u03b9\u03c4\u03bf\u03ba\u03af\u03bf\u03c5 \u03c4\u03b7\u03c2 \u0395\u039a\u03a4, \u03c3\u03c4\u03c1\u03ac\u03c6\u03b7\u03ba\u03b1\u03bd \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac \u03c4\u03b7\u03c2 \u0399\u03c4\u03b1\u03bb\u03af\u03b1\u03c2 \u03c3\u03c4\u03b9\u03c2 \u03b1\u03c1\u03c7\u03ad\u03c2 \u0399\u03bf\u03c5\u03bb\u03af\u03bf\u03c5, \u03cc\u03c4\u03b1\u03bd \u03bf \u03c0\u03c1\u03c9\u03b8\u03c5\u03c0\u03bf\u03c5\u03c1\u03b3\u03cc\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03a3\u03af\u03bb\u03b2\u03b9\u03bf \u039c\u03c0\u03b5\u03c1\u03bb\u03bf\u03c5\u03c3\u03ba\u03cc\u03bd\u03b9 \u03c3\u03c5\u03b3\u03ba\u03c1\u03bf\u03cd\u03c3\u03c4\u03b7\u03ba\u03b5 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03bf\u03bd \u03af\u03b4\u03b9\u03bf \u03c4\u03bf\u03bd \u03c5\u03c0\u03bf\u03c5\u03c1\u03b3\u03cc \u039f\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03b9\u03ba\u03ce\u03bd \u03c4\u03b7\u03c2 \u03ba\u03c5\u03b2\u03ad\u03c1\u03bd\u03b7\u03c3\u03ae\u03c2 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03a4\u03b6\u03bf\u03cd\u03bb\u03b9\u03bf \u03a4\u03c1\u03b5\u03bc\u03cc\u03bd\u03c4\u03b9 \u03b5\u03c0\u03b5\u03b9\u03b4\u03ae \u03b1\u03c5\u03c4\u03cc\u03c2 \u03b5\u03c0\u03ad\u03bc\u03b5\u03bd\u03b5 \u03cc\u03c4\u03b9 \u03c0\u03c1\u03ad\u03c0\u03b5\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03b3\u03af\u03bd\u03bf\u03c5\u03bd \u03bc\u03b5\u03b3\u03b1\u03bb\u03cd\u03c4\u03b5\u03c1\u03b5\u03c2 \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03ba\u03bf\u03c0\u03ad\u03c2 \u03c3\u03c4\u03bf\u03bd \u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03ba\u03cc \u03c0\u03c1\u03bf\u03cb\u03c0\u03bf\u03bb\u03bf\u03b3\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc. \u03a4\u03b1 \u03b5\u03c0\u03b9\u03c4\u03cc\u03ba\u03b9\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03ba\u03bf\u03cd \u03b4\u03b7\u03bc\u03bf\u03c3\u03af\u03bf\u03c5 \u03c7\u03c1\u03ad\u03bf\u03c5\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b1 spread \u03c3\u03b5 \u03c3\u03c7\u03ad\u03c3\u03b7 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b1 \u03b3\u03b5\u03c1\u03bc\u03b1\u03bd\u03b9\u03ba\u03ac \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1 \u03b1\u03c5\u03be\u03ae\u03b8\u03b7\u03ba\u03b1\u03bd \u03c3\u03b7\u03bc\u03b1\u03bd\u03c4\u03b9\u03ba\u03ac\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 207).<\/p>\n

\u03a4\u03bf \u03bd\u03b1 \u03b4\u03ad\u03c7\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u03b5\u03c0\u03af\u03b8\u03b5\u03c3\u03b7 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b1\u03b3\u03bf\u03c1\u03ce\u03bd \u03cc\u03c0\u03bf\u03b9\u03b1 \u03c7\u03ce\u03c1\u03b1 \u03b4\u03b7\u03bb\u03ce\u03bd\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03bd\u03c4\u03af\u03b8\u03b5\u03c3\u03ae \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c3\u03c4\u03b9\u03c2 \u03c0\u03b5\u03c1\u03b9\u03ba\u03bf\u03c0\u03ad\u03c2 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03c3\u03c7\u03b5\u03b4\u03cc\u03bd \u03ba\u03b1\u03bd\u03cc\u03bd\u03b1\u03c2. \u039f\u03b9 \u03bf\u03af\u03ba\u03bf\u03b9 \u03c0\u03b9\u03c3\u03c4\u03bf\u03bb\u03b7\u03c0\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2 \u03b1\u03c0\u03bf\u03c4\u03b5\u03bb\u03bf\u03cd\u03bd \u03c3\u03c5\u03bd\u03ae\u03b8\u03c9\u03c2 \u03c4\u03bf\u03bd \u03c0\u03c1\u03bf\u03ac\u03b3\u03b3\u03b5\u03bb\u03bf \u03b1\u03c5\u03c4\u03ae\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03b5\u03c0\u03af\u03b8\u03b5\u03c3\u03b7\u03c2. \u0398\u03b1 \u03ad\u03bb\u03b5\u03b3\u03b5 \u03ba\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c2 \u03cc\u03c4\u03b9 \u03c4\u03b1 \u03ba\u03c1\u03ac\u03c4\u03b7 \u03b2\u03c1\u03af\u03c3\u03ba\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03b9 \u03c5\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7\u03bd \u03bf\u03bc\u03b7\u03c1\u03af\u03b1 \u03c4\u03c9\u03bd \u03bf\u03af\u03ba\u03c9\u03bd. \u0395\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03b7 \u03bd\u03ad\u03b1 \u03c4\u03ac\u03be\u03b7 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c0\u03b1\u03b3\u03ba\u03bf\u03c3\u03bc\u03b9\u03bf\u03c0\u03bf\u03b9\u03b7\u03bc\u03ad\u03bd\u03b7\u03c2 \u03b5\u03c0\u03bf\u03c7\u03ae\u03c2. \u039f Robert Gilpin \u03c3\u03c4\u03bf \u03b2\u03b9\u03b2\u03bb\u03af\u03bf \u03c4\u03bf\u03c5 \u00ab\u03a0\u03b1\u03b3\u03ba\u03cc\u03c3\u03bc\u03b9\u03b1 \u03a0\u03bf\u03bb\u03b9\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae \u039f\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03af\u03b1\u00bb \u03b4\u03b5 \u03b8\u03ad\u03bb\u03b5\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03ba\u03b1\u03c4\u03b7\u03b3\u03bf\u03c1\u03b5\u03af\u03c4\u03b1\u03b9 \u03bf \u03c3\u03cd\u03b3\u03c7\u03c1\u03bf\u03bd\u03bf\u03c2 \u03c0\u03b1\u03b3\u03ba\u03bf\u03c3\u03bc\u03b9\u03bf\u03c0\u03bf\u03b9\u03b7\u03bc\u03ad\u03bd\u03bf\u03c2 \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc\u03c2: \u00ab\u0397 \u03c4\u03ac\u03c3\u03b7 \u03bd\u03b1 \u03ba\u03b1\u03c4\u03b7\u03b3\u03bf\u03c1\u03b5\u03af\u03c4\u03b1\u03b9 \u03b7 \u03c0\u03b1\u03b3\u03ba\u03bf\u03c3\u03bc\u03b9\u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03b7\u03c3\u03b7 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c0\u03bf\u03bb\u03bb\u03ac \u03b4\u03c5\u03c3\u03ac\u03c1\u03b5\u03c3\u03c4\u03b1 \u03c0\u03c1\u03bf\u03b2\u03bb\u03ae\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c3\u03cd\u03b3\u03c7\u03c1\u03bf\u03bd\u03b7\u03c2 \u03b6\u03c9\u03ae\u03c2 \u03bf\u03c6\u03b5\u03af\u03bb\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9 \u03b5\u03bd \u03bc\u03ad\u03c1\u03b5\u03b9 \u03c3\u03c4\u03b9\u03c2 \u03b5\u03b8\u03bd\u03b9\u03ba\u03b9\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ad\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03be\u03b5\u03bd\u03bf\u03c6\u03bf\u03b2\u03b9\u03ba\u03ad\u03c2 \u03c3\u03c4\u03ac\u03c3\u03b5\u03b9\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c0\u03bf\u03bb\u03b9\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u0394\u03b5\u03be\u03b9\u03ac\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c3\u03b5 \u03bc\u03b9\u03b1 \u03b1\u03bd\u03c4\u03b9\u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae \u03bd\u03bf\u03bf\u03c4\u03c1\u03bf\u03c0\u03af\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c0\u03bf\u03bb\u03b9\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u0391\u03c1\u03b9\u03c3\u03c4\u03b5\u03c1\u03ac\u03c2\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 450).<\/p>\n

\u039c\u03b5 \u03bb\u03af\u03b3\u03b1 \u03bb\u03cc\u03b3\u03b9\u03b1, \u03cc\u03c0\u03bf\u03b9\u03bf\u03c2 \u03b4\u03b5\u03bd \u03c4\u03ac\u03c3\u03c3\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b7\u03bd \u03c0\u03b1\u03b3\u03ba\u03bf\u03c3\u03bc\u03b9\u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03b7\u03c3\u03b7 \u2013 \u03bc\u03b5 \u03cc\u03bb\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c4\u03b1 \u03c0\u03c1\u03bf\u03b2\u03bb\u03ae\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1 \u2013 \u03b5\u03af\u03c4\u03b5 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u0394\u03b5\u03be\u03b9\u03cc\u03c2 \u03b5\u03b8\u03bd\u03b9\u03ba\u03b9\u03c3\u03c4\u03ae\u03c2 \u03b5\u03af\u03c4\u03b5 \u03b1\u03bd\u03c4\u03b9\u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03c4\u03ae\u03c2 \u0391\u03c1\u03b9\u03c3\u03c4\u03b5\u03c1\u03cc\u03c2. \u039a\u03b9 \u03b1\u03bc\u03ad\u03c3\u03c9\u03c2 \u03bc\u03b5\u03c4\u03ac \u03b7 \u03b4\u03ae\u03b8\u03b5\u03bd \u03bc\u03b5\u03c4\u03c1\u03b9\u03bf\u03c0\u03ac\u03b8\u03b5\u03b9\u03b1 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b1 \u03c4\u03c3\u03b9\u03c4\u03ac\u03c4\u03b1 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03bd\u03b5\u03bf\u03c6\u03b9\u03bb\u03b5\u03bb\u03b5\u03cd\u03b8\u03b5\u03c1\u03b7\u03c2 \u03c0\u03c1\u03bf\u03c0\u03b1\u03b3\u03ac\u03bd\u03b4\u03b1\u03c2 \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03c0\u03b9\u03bf \u03c7\u03c5\u03b4\u03b1\u03af\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03bc\u03bf\u03c1\u03c6\u03ae: \u00ab\u03a0\u03b1\u03c1\u03ac \u03c4\u03b9\u03c2 \u03c3\u03bf\u03b2\u03b1\u03c1\u03ad\u03c2 \u03b1\u03c4\u03ad\u03bb\u03b5\u03b9\u03b5\u03c2 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03bf\u03cd, \u03c4\u03b1 \u03ba\u03b1\u03ba\u03ce\u03c2 \u03ba\u03b5\u03af\u03bc\u03b5\u03bd\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03c3\u03b7\u03bc\u03b5\u03c1\u03b9\u03bd\u03bf\u03cd \u03ba\u03cc\u03c3\u03bc\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b5 \u03b8\u03b1 \u03b4\u03b9\u03bf\u03c1\u03b8\u03c9\u03b8\u03bf\u03cd\u03bd \u03bc\u03b5 \u03b5\u03c0\u03b9\u03b8\u03ad\u03c3\u03b5\u03b9\u03c2 \u03ba\u03b1\u03c4\u03ac \u03c4\u03b7\u03c2 \u03c0\u03b1\u03b3\u03ba\u03bf\u03c3\u03bc\u03b9\u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03b7\u03c3\u03b7\u03c2. \u0398\u03b1 \u03bc\u03c0\u03bf\u03c1\u03bf\u03cd\u03c3\u03b5 \u03bd\u03b1 \u03c0\u03b5\u03b9 \u03ba\u03b1\u03bd\u03b5\u03af\u03c2 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03bf\u03bd \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc \u03b1\u03c5\u03c4\u03cc \u03c0\u03bf\u03c5 \u03bb\u03ad\u03b3\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9 \u03cc\u03c4\u03b9 \u03b5\u03af\u03c0\u03b5 \u03bf Winston Churchill \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b7 \u03b4\u03b7\u03bc\u03bf\u03ba\u03c1\u03b1\u03c4\u03af\u03b1, \u03cc\u03c4\u03b9 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03c4\u03bf \u03c7\u03b5\u03b9\u03c1\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03bf \u03b1\u03c0\u03cc \u03cc\u03bb\u03b1 \u03c4\u03b1 \u03ba\u03bf\u03b9\u03bd\u03c9\u03bd\u03b9\u03ba\u03ac \u03c3\u03c5\u03c3\u03c4\u03ae\u03bc\u03b1\u03c4\u03b1, \u03b1\u03bd \u03b5\u03be\u03b1\u03b9\u03c1\u03ad\u03c3\u03bf\u03c5\u03bc\u03b5 \u03cc\u03bb\u03b1 \u03c4\u03b1 \u03ac\u03bb\u03bb\u03b1\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 450).<\/p>\n

\"\u00ab\u03a4\u03bf<\/a>
\u00ab\u03a4\u03bf \u039c\u03b5\u03b3\u03ac\u03bb\u03bf \u03a3\u03bf\u03c1\u03c4\u03ac\u03c1\u03b9\u03c3\u03bc\u03b1 (The Big Short)\u00bb<\/figcaption><\/figure>\n

\u0393\u03b9\u03b1 \u03c4\u03bf\u03bd \u00ab\u03bc\u03b5\u03c4\u03c1\u03b9\u03bf\u03c0\u03b1\u03b8\u03ae\u00bb Gilpin, \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b1\u03bd\u03b1\u03b3\u03bd\u03c9\u03c1\u03af\u03b6\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b9\u03c2 \u00ab\u03b1\u03c4\u03ad\u03bb\u03b5\u03b9\u03b5\u03c2\u00bb, \u03bf \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc\u03c2 \u03c4\u03b1\u03c5\u03c4\u03af\u03b6\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03b7\u03bd \u03c0\u03b1\u03b3\u03ba\u03bf\u03c3\u03bc\u03b9\u03bf\u03c0\u03bf\u03af\u03b7\u03c3\u03b7, \u03b4\u03b7\u03bb\u03b1\u03b4\u03ae \u03c4\u03bf \u03bd\u03b5\u03bf\u03c6\u03b9\u03bb\u03b5\u03bb\u03b5\u03c5\u03b8\u03b5\u03c1\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc. \u038c\u03c0\u03bf\u03b9\u03bf\u03c2 \u03b1\u03c1\u03bd\u03b5\u03af\u03c4\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9\u03bd\u03bf\u03cd\u03c1\u03b3\u03b9\u03b5\u03c2 \u03c0\u03b1\u03b3\u03ba\u03bf\u03c3\u03bc\u03b9\u03bf\u03c0\u03bf\u03b9\u03b7\u03bc\u03ad\u03bd\u03b5\u03c2 \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ad\u03c2 \u03b1\u03c1\u03c7\u03ad\u03c2 \u03c3\u03b7\u03bc\u03b1\u03af\u03bd\u03b5\u03b9 \u03cc\u03c4\u03b9 \u03b1\u03c1\u03bd\u03b5\u03af\u03c4\u03b1\u03b9 \u03c4\u03bf\u03bd \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc \u03c3\u03c4\u03bf \u03c3\u03cd\u03bd\u03bf\u03bb\u03cc \u03c4\u03bf\u03c5. \u039c\u03b5 \u03ac\u03bb\u03bb\u03b1 \u03bb\u03cc\u03b3\u03b9\u03b1, \u03b4\u03b5\u03bd \u03c5\u03c0\u03ac\u03c1\u03c7\u03bf\u03c5\u03bd \u03b5\u03c0\u03b9\u03bb\u03bf\u03b3\u03ad\u03c2: \u03ae \u03b5\u03af\u03c3\u03b1\u03b9 \u03bc\u03b1\u03b6\u03af \u03bc\u03b1\u03c2 \u03ae \u03cc\u03c7\u03b9. \u0397 \u03c0\u03c1\u03bf\u03c0\u03b1\u03b3\u03ac\u03bd\u03b4\u03b1 \u03be\u03ad\u03c1\u03b5\u03b9 \u03c0\u03cc\u03c4\u03b5 \u03c0\u03c1\u03ad\u03c0\u03b5\u03b9 \u03bd\u03b1 \u03c3\u03c5\u03bd\u03b4\u03c5\u03ac\u03b6\u03b5\u03c4\u03b1\u03b9 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03bf\u03bd \u03b5\u03ba\u03b2\u03b9\u03b1\u03c3\u03bc\u03cc. (\u0391\u03ba\u03c1\u03b9\u03b2\u03ce\u03c2 \u03ad\u03c4\u03c3\u03b9 \u03ad\u03b8\u03b5\u03c3\u03b5 \u03c4\u03bf \u03b6\u03ae\u03c4\u03b7\u03bc\u03b1 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bf \u03a6\u03c1\u03af\u03bd\u03c4\u03bc\u03b1\u03bd).\u00a0 \u0391\u03c0\u03cc \u03c4\u03b7\u03bd \u03c0\u03bb\u03b5\u03c5\u03c1\u03ac \u03c4\u03bf\u03c5 \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03c4\u03ae, \u03bf \u03a7\u03b1 \u2013 \u03a4\u03b6\u03bf\u03c5\u03bd \u03a4\u03c3\u03b1\u03bd\u03b3\u03ba \u03c3\u03c4\u03bf \u03b2\u03b9\u03b2\u03bb\u03af\u03bf \u03c4\u03bf\u03c5 \u00ab\u0391\u03bb\u03ae\u03b8\u03b5\u03b9\u03b5\u03c2 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b5\u03bd \u03bc\u03b1\u03c2 \u03bb\u03ad\u03bd\u03b5 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03bf\u03bd \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc\u00bb \u03b8\u03b1 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03b4\u03ce\u03c3\u03b5\u03b9 \u03bc\u03b9\u03b1 \u03b1\u03c0\u03ac\u03bd\u03c4\u03b7\u03c3\u03b7: \u00ab\u2026 \u03c0\u03b1\u03c1\u03b1\u03c6\u03c1\u03ac\u03b6\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2 \u03bc\u03b9\u03b1\u03bd \u03b1\u03bb\u03bb\u03bf\u03c4\u03b9\u03bd\u03ae \u03b4\u03ae\u03bb\u03c9\u03c3\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 \u039f\u03c5\u03af\u03bd\u03c3\u03c4\u03bf\u03bd \u03a4\u03c3\u03cc\u03c1\u03c4\u03c3\u03b9\u03bb \u03c0\u03b5\u03c1\u03af \u03b4\u03b7\u03bc\u03bf\u03ba\u03c1\u03b1\u03c4\u03af\u03b1\u03c2, \u03b5\u03c0\u03b9\u03c4\u03c1\u03ad\u03c8\u03c4\u03b5 \u03bc\u03bf\u03c5 \u03bd\u03b1 \u03b5\u03c0\u03b1\u03bd\u03b1\u03b4\u03b9\u03b1\u03c4\u03c5\u03c0\u03ce\u03c3\u03c9 \u03bc\u03b9\u03b1 \u03c0\u03b1\u03bb\u03b9\u03ac \u03b8\u03ad\u03c3\u03b7 \u03bc\u03bf\u03c5 \u2013 \u03cc\u03c4\u03b9 \u03bf \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc\u03c2 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03c4\u03bf \u03c7\u03b5\u03b9\u03c1\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03bf \u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03b9\u03ba\u03cc \u03c3\u03cd\u03c3\u03c4\u03b7\u03bc\u03b1 \u03b5\u03be\u03b1\u03b9\u03c1\u03bf\u03c5\u03bc\u03ad\u03bd\u03c9\u03bd \u03cc\u03bb\u03c9\u03bd \u03c4\u03c9\u03bd \u03c5\u03c0\u03bf\u03bb\u03bf\u03af\u03c0\u03c9\u03bd<\/em>. \u0397 \u03b1\u03c1\u03bd\u03b7\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae \u03ba\u03c1\u03b9\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae \u03bc\u03bf\u03c5 \u03b5\u03c3\u03c4\u03b9\u03ac\u03b6\u03b5\u03b9 \u03c3\u03c4\u03bf\u03bd \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc \u03c4\u03b7\u03c2 \u03b5\u03bb\u03b5\u03cd\u03b8\u03b5\u03c1\u03b7\u03c2 \u03b1\u03b3\u03bf\u03c1\u03ac\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03cc\u03c7\u03b9 \u03c3\u03b5 \u03ba\u03ac\u03b8\u03b5 \u03b5\u03af\u03b4\u03bf\u03c2 \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03bf\u03cd\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 320).<\/p>\n

\u0393\u03b9\u03b1 \u03bd\u03b1 \u03b5\u03be\u03b7\u03b3\u03ae\u03c3\u03b5\u03b9: \u00ab\u03a5\u03c0\u03ac\u03c1\u03c7\u03bf\u03c5\u03bd \u03b4\u03b9\u03ac\u03c6\u03bf\u03c1\u03bf\u03b9 \u03c4\u03c1\u03cc\u03c0\u03bf\u03b9 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03b7\u03bd \u03bf\u03c1\u03b3\u03ac\u03bd\u03c9\u03c3\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03bf\u03cd. \u039f \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc\u03c2 \u03c4\u03b7\u03c2 \u03b5\u03bb\u03b5\u03cd\u03b8\u03b5\u03c1\u03b7\u03c2 \u03b1\u03b3\u03bf\u03c1\u03ac\u03c2 \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03bc\u03cc\u03bd\u03bf\u03bd \u03ad\u03bd\u03b1\u03c2 \u03b5\u03be \u03b1\u03c5\u03c4\u03ce\u03bd \u2013 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bc\u03ac\u03bb\u03b9\u03c3\u03c4\u03b1 \u03cc\u03c7\u03b9 \u03b1\u03c0\u2019 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03ba\u03b1\u03bb\u03cd\u03c4\u03b5\u03c1\u03bf\u03c5\u03c2. \u039f\u03b9 \u03c4\u03c1\u03b5\u03b9\u03c2 \u03c4\u03b5\u03bb\u03b5\u03c5\u03c4\u03b1\u03af\u03b5\u03c2 \u03b4\u03b5\u03ba\u03b1\u03b5\u03c4\u03af\u03b5\u03c2 \u03ad\u03c7\u03bf\u03c5\u03bd \u03ba\u03b1\u03c4\u03b1\u03b4\u03b5\u03af\u03be\u03b5\u03b9 \u03cc\u03c4\u03b9, \u03c3\u03b5 \u03b1\u03bd\u03c4\u03af\u03b8\u03b5\u03c3\u03b7 \u03bc\u03b5 \u03c4\u03bf\u03c5\u03c2 \u03b9\u03c3\u03c7\u03c5\u03c1\u03b9\u03c3\u03bc\u03bf\u03cd\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u03b8\u03b9\u03b1\u03c3\u03c9\u03c4\u03ce\u03bd \u03c4\u03b7\u03c2, \u03b7 \u03b5\u03bb\u03b5\u03cd\u03b8\u03b5\u03c1\u03b7 \u03b1\u03b3\u03bf\u03c1\u03ac \u03b5\u03c0\u03b9\u03b2\u03c1\u03b1\u03b4\u03cd\u03bd\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03af\u03b1, \u03b1\u03c5\u03be\u03ac\u03bd\u03b5\u03b9 \u03c4\u03b9\u03c2 \u03b1\u03bd\u03b9\u03c3\u03cc\u03c4\u03b7\u03c4\u03b5\u03c2 \u03ba\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03bd\u03b1\u03c3\u03c6\u03ac\u03bb\u03b5\u03b9\u03b1, \u03ba\u03b1\u03b9 \u03bf\u03b4\u03b7\u03b3\u03b5\u03af \u03c3\u03b5 \u03c3\u03c5\u03c7\u03bd\u03cc\u03c4\u03b5\u03c1\u03b1 (\u03ba\u03b9 \u03bf\u03c1\u03b9\u03c3\u03bc\u03ad\u03bd\u03b5\u03c2 \u03c6\u03bf\u03c1\u03ad\u03c2 \u03ba\u03bf\u03bb\u03bf\u03c3\u03c3\u03b9\u03b1\u03af\u03b1) \u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03b9\u03ba\u03ac \u03ba\u03c1\u03b1\u03c7\u00bb. (\u03c3\u03b5\u03bb. 321).<\/p>\n

\u038c\u03c0\u03c9\u03c2 \u03b5\u03ba\u03b5\u03af\u03bd\u03bf \u03c4\u03bf\u03c5 2008. \u039c\u03b5 \u03c4\u03b1 \u03c4\u03bf\u03be\u03b9\u03ba\u03ac \u03bf\u03bc\u03cc\u03bb\u03bf\u03b3\u03b1. \u039a\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03be\u03b9\u03bf\u03bb\u03cc\u03b3\u03b7\u03c3\u03b7 \u0391\u0391\u0391. \u039a\u03b1\u03b9 \u03c4\u03b7\u03bd \u03ba\u03b1\u03c4\u03b1\u03c3\u03c4\u03c1\u03bf\u03c6\u03ae \u03c4\u03c9\u03bd \u03c7\u03c9\u03c1\u03ce\u03bd. \u03a0\u03bf\u03c5 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03bf\u03bd Gilpin \u03b5\u03af\u03bd\u03b1\u03b9 \u03b7 \u03bc\u03cc\u03bd\u03b7 \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae \u03b5\u03ba\u03b4\u03bf\u03c7\u03ae. \u03a0\u03bf\u03c5 \u03b1\u03bd \u03c4\u03b7\u03bd \u03b1\u03c1\u03bd\u03b7\u03b8\u03bf\u03cd\u03bc\u03b5 \u03b8\u03b1 \u03b5\u03af\u03bc\u03b1\u03c3\u03c4\u03b5 \u03b5\u03b8\u03bd\u03b9\u03ba\u03b9\u03c3\u03c4\u03ad\u03c2\u2026<\/p>\n

\u03a7\u03b1 \u2013 \u03a4\u03b6\u03bf\u03c5\u03bd \u03a4\u03c3\u03b1\u03bd\u03b3\u03ba: \u00ab\u0391\u03bb\u03ae\u03b8\u03b5\u03b9\u03b5\u03c2 \u03c0\u03bf\u03c5 \u03b4\u03b5\u03bd \u03bc\u03b1\u03c2 \u03bb\u03ad\u03bd\u03b5 \u03b3\u03b9\u03b1 \u03c4\u03bf\u03bd \u03ba\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03cc\u00bb, \u03b5\u03ba\u03b4\u03cc\u03c3\u03b5\u03b9\u03c2 \u039a\u0391\u03a3\u03a4\u0391\u039d\u0399\u03a9\u03a4\u0397, \u0391\u03b8\u03ae\u03bd\u03b1 2011.<\/strong><\/p>\n

Paul<\/strong> Jorion<\/strong>: \u00ab\u038c\u03c4\u03b1\u03bd \u03b7 \u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03b9\u03ba\u03ae \u03c3\u03ba\u03ad\u03c8\u03b7 \u03b4\u03b5\u03bd \u03b1\u03c1\u03ba\u03b5\u03af\u00bb, \u03b5\u03ba\u03b4\u03cc\u03c3\u03b5\u03b9\u03c2 \u039c\u0395\u03a4\u0391\u0399\u03a7\u039c\u0399\u039f, \u0391\u03b8\u03ae\u03bd\u03b1 2012.<\/strong><\/p>\n

Johan<\/strong> Van<\/strong> Overtveldt<\/strong>: \u00ab\u03a4\u03bf \u03a4\u03ad\u03bb\u03bf\u03c2 \u03c4\u03bf\u03c5 \u0395\u03c5\u03c1\u03ce, \u03c4\u03bf \u03b1\u03b2\u03ad\u03b2\u03b1\u03b9\u03bf \u03bc\u03ad\u03bb\u03bb\u03bf\u03bd \u03c4\u03b7\u03c2 \u03b5\u03c5\u03c1\u03c9\u03c0\u03b1\u03ca\u03ba\u03ae\u03c2 \u03ad\u03bd\u03c9\u03c3\u03b7\u03c2\u00bb, \u03b5\u03ba\u03b4\u03cc\u03c3\u03b5\u03b9\u03c2 \u039c\u0395\u03a4\u0391\u0399\u03a7\u039c\u0399\u039f, \u0391\u03b8\u03ae\u03bd\u03b1 2011.<\/strong><\/p>\n

Michael<\/strong> Lewis<\/strong>: \u00ab\u03a4\u03bf \u039c\u03b5\u03b3\u03ac\u03bb\u03bf \u03a3\u03bf\u03c1\u03c4\u03ac\u03c1\u03b9\u03c3\u03bc\u03b1, \u03c0\u03bf\u03bd\u03c4\u03ac\u03c1\u03bf\u03bd\u03c4\u03b1\u03c2 \u03c3\u03c4\u03b7\u03bd \u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03b9\u03ba\u03ae \u03ba\u03b1\u03c4\u03b1\u03c3\u03c4\u03c1\u03bf\u03c6\u03ae\u00bb, \u03b5\u03ba\u03b4\u03cc\u03c3\u03b5\u03b9\u03c2 \u03a0\u0391\u03a0\u0391\u0394\u039f\u03a0\u039f\u03a5\u039b\u039f\u03a3, \u0391\u03b8\u03ae\u03bd\u03b1 2010.<\/strong><\/p>\n

Robert<\/strong> Gilpin<\/strong>: \u00ab\u03a0\u03b1\u03b3\u03ba\u03cc\u03c3\u03bc\u03b9\u03b1 \u03a0\u03bf\u03bb\u03b9\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae \u039f\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03af\u03b1, \u03b7 \u03b4\u03b9\u03b5\u03b8\u03bd\u03ae\u03c2 \u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03b9\u03ba\u03ae \u03c4\u03ac\u03be\u03b7\u00bb, \u03b5\u03ba\u03b4\u03cc\u03c3\u03b5\u03b9\u03c2 \u03a0\u039f\u0399\u039f\u03a4\u0397\u03a4\u0391, \u0392\u03b9\u03b2\u03bb\u03b9\u03bf\u03b8\u03ae\u03ba\u03b7 \u03a0\u03bf\u03bb\u03b9\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u039f\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03af\u03b1\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u0394\u03b9\u03b5\u03b8\u03bd\u03ce\u03bd \u03a3\u03c7\u03ad\u03c3\u03b5\u03c9\u03bd, \u0392\u0384 \u03ad\u03ba\u03b4\u03bf\u03c3\u03b7, \u0391\u03b8\u03ae\u03bd\u03b1 2003.<\/strong><\/p>\n

Robert<\/strong> Gilpin<\/strong>: \u00ab\u0397 \u03a0\u03c1\u03cc\u03ba\u03bb\u03b7\u03c3\u03b7 \u03c4\u03bf\u03c5 \u03a0\u03b1\u03b3\u03ba\u03cc\u03c3\u03bc\u03b9\u03bf\u03c5 \u039a\u03b1\u03c0\u03b9\u03c4\u03b1\u03bb\u03b9\u03c3\u03bc\u03bf\u03cd, \u03b7 \u03c0\u03b1\u03b3\u03ba\u03cc\u03c3\u03bc\u03b9\u03b1 \u03bf\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03af\u03b1 \u03c4\u03bf\u03bd 21\u03bf<\/sup> \u03b1\u03b9\u03ce\u03bd\u03b1\u00bb, \u03b5\u03ba\u03b4\u03cc\u03c3\u03b5\u03b9\u03c2 \u03a0\u039f\u0399\u039f\u03a4\u0397\u03a4\u0391, \u0392\u03b9\u03b2\u03bb\u03b9\u03bf\u03b8\u03ae\u03ba\u03b7 \u03a0\u03bf\u03bb\u03b9\u03c4\u03b9\u03ba\u03ae\u03c2 \u039f\u03b9\u03ba\u03bf\u03bd\u03bf\u03bc\u03af\u03b1\u03c2 \u03c4\u03c9\u03bd \u0394\u03b9\u03b5\u03b8\u03bd\u03ce\u03bd \u03a3\u03c7\u03ad\u03c3\u03b5\u03c9\u03bd, \u03a3\u03a4\u0384 \u03ad\u03ba\u03b4\u03bf\u03c3\u03b7, \u0391\u03b8\u03ae\u03bd\u03b1 2007.<\/strong><\/p>\n

https:\/\/www.sansimera.gr\/articles\/483<\/a><\/p>\n

\u0394\u03b5\u03af\u03c4\u03b5:<\/p>\n